周二是“五一”節后復牌首日。滬深股市受周邊市場普漲提振，出現先抑后揚、震蕩反彈走勢。我們認為，短線大盤仍以修復性整理為主，上證指數在2900點～2950點區間波動。

　　首先，連續兩個交易日的反彈，化解了行情持續調整的擔憂。隨著新股供求、B股、創業板大跌等利空因素的集中釋放，以及4月份PMI環比小幅回落，市場對相關信息已有了初步消化。“五一”加息窗口也沒有打開，表明貨幣政策的調整并沒有出現超預期的變化。從這一點看，短線出現新的利空可能性不大。隨著行情的連續反彈，后市波動將漸趨平穩。

　　其次，從反彈動因看，除了技術性超跌反彈因素外，周邊市場出現普漲，也是帶動A股反彈的一大因素。但從持續性看，周邊反彈和題材性因素密切相關，以短線反彈為主。同時從技術面看，反彈中成交量并沒有有效放大，周二滬深兩市總成交不足1700億元，處在近期地量水平，表明面對反彈市場謹慎、觀望情緒仍占上風，參與熱情不足，因此也制約了短線反彈的力度。

　　從目前看，3000點上方解套盤巨大，短線反彈屬謹慎試探階段，上檔60日均線及30日均線存在阻力，后市以企穩整理為主，2900點～2950點為這兩天主要波動區間。 (作者單位：申銀萬國證券研究所)

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