由于停牌而錯(cuò)失牛市的投資者在近期迎來喜訊。繼深交所就已經(jīng)制定了《上市公司停復(fù)牌業(yè)務(wù)備忘錄》公開征求意見之后，上海證券交易所日前也發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范上市公司停復(fù)牌及相關(guān)信息披露的通知（征求意見稿）》，規(guī)定重組停牌期最長不得超過5個(gè)月，交易所可對(duì)公司濫用停牌行為采取監(jiān)管措施或予以紀(jì)律處分。

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者整理同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)得知，截至11月24日，有49家上市公司停牌時(shí)間已經(jīng)超過5個(gè)月，其中，有3家公司從2014年就開始停牌至今。

　　有一家停牌超過5個(gè)月的上市公司相關(guān)工作人員向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，停牌新規(guī)主要是針對(duì)規(guī)定發(fā)布后進(jìn)行停牌的上市公司，對(duì)于新規(guī)發(fā)布前停牌的上市公司則不用按此規(guī)定實(shí)行。不過，上述工作人員表示，雖然停牌時(shí)間不受新規(guī)限制，但公司也在積極籌劃重組事項(xiàng)，爭取盡快復(fù)牌。

　　規(guī)范上市公司停牌期限

　　11月1日，深交所宣布，擬于近期發(fā)布《上市公司停復(fù)牌業(yè)務(wù)備忘錄》，以進(jìn)一步規(guī)范上市公司股票停復(fù)牌業(yè)務(wù)。備忘錄要求公司應(yīng)采取有效措施防止停牌時(shí)間過長，不得濫用停牌損害投資者的交易權(quán)和知情權(quán)，并對(duì)常見的停牌事項(xiàng)規(guī)定了相應(yīng)的停牌期限及標(biāo)準(zhǔn)。而對(duì)濫用停牌和無故拖延復(fù)牌時(shí)間的，備忘錄明確交易所可以公告等形式，向市場說明有關(guān)情況，并對(duì)公司股票實(shí)施復(fù)牌處理。

　　11月6日，上交所發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范上市公司停復(fù)牌及相關(guān)信息披露的通知(征求意見稿)》，明確指出，上市公司股票因籌劃重大資產(chǎn)重組停牌的，公司原則上應(yīng)當(dāng)在3個(gè)月內(nèi)公布預(yù)案并申請(qǐng)復(fù)牌，累計(jì)停牌時(shí)間最長不超過5個(gè)月。

　　據(jù)《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范上市公司停復(fù)牌及相關(guān)信息披露的通知(征求意見稿)》顯示，上市公司不得為延長股票停牌期間，將實(shí)質(zhì)相關(guān)的重組方案分拆后分次實(shí)施。公司披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案后，申請(qǐng)繼續(xù)停牌并再次籌劃實(shí)質(zhì)相關(guān)的重大資產(chǎn)重組的，應(yīng)當(dāng)自停牌籌劃前次重大資產(chǎn)重組之日起計(jì)算停牌時(shí)間，適用《重組業(yè)務(wù)指引》及本通知關(guān)于停牌籌劃重大資產(chǎn)重組的相關(guān)要求，且累計(jì)停牌時(shí)間不得超過5個(gè)月。

　　對(duì)于這次新規(guī)的產(chǎn)生原因，上交所解釋稱，“隨意停牌、長時(shí)間停牌、停牌期間信息披露不充分等現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。為保護(hù)投資者的交易權(quán)和知情權(quán)，維護(hù)正常的交易秩序，現(xiàn)就進(jìn)一步規(guī)范上市公司停復(fù)牌及信息披露中的有關(guān)事項(xiàng)通知”。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析，投資者的大量資金因?yàn)樯鲜泄就Ｅ贫黄攘羰兀胁簧偻顿Y者因此錯(cuò)過了牛市或是更好的投資時(shí)機(jī)。鑒于此，投資者在投資前應(yīng)提前了解公司情況并安排好投資金額，此外，投資者可以通過各種渠道，督促上市公司盡快履行信披義務(wù)，促使盡快復(fù)牌交易。

　　上交所表示，經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，有些公司停牌時(shí)既不履行必要的內(nèi)部決策程序，也未明確披露停牌事由和復(fù)牌時(shí)間，停牌期間的信息披露也較為含糊和籠統(tǒng)，公司和控股股東濫用停牌也時(shí)有發(fā)生。對(duì)于這類行為，進(jìn)一步強(qiáng)化規(guī)則的執(zhí)行，加大事中干預(yù)和事后處罰的力度，十分必要。

　　一家停牌時(shí)間超過一年的上市公司小股東向《證券日?qǐng)?bào)》記者透露，上市公司之所以不復(fù)牌，可能是想鎖定停牌前的價(jià)格，然后找重組方洽談重組，但如果一直沒找到合適重組方的話，公司可能會(huì)一直延長停牌時(shí)間。“如果復(fù)牌后，股價(jià)大漲，公司可能更難找到能接盤的重組方了。”

　　據(jù)上交所停復(fù)牌新規(guī)內(nèi)容顯示，上市公司濫用停牌權(quán)利或者相關(guān)信息披露不充分的，公司應(yīng)當(dāng)按本所要求盡早復(fù)牌或者補(bǔ)充披露。

　　同時(shí)，上交所也對(duì)明顯存在濫用停牌行為的公司，加大了事后問責(zé)力度。如針對(duì)寶光股份濫用停牌的行為，上交所對(duì)公司及相關(guān)責(zé)任人予以了通報(bào)批評(píng)。另外，還有部分公司如昆明機(jī)床因涉嫌濫用停牌行為已被啟動(dòng)紀(jì)律處分程序。

　　上市公司加快重組步伐

　　據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至11月24日，有13家滬市上市公司停牌時(shí)間超過5個(gè)月；36家深市上市公司停牌時(shí)間超過5個(gè)月。此外，滬深兩市有三家公司從2014年停牌至今，包括*ST霞客、世紀(jì)華通、中銀絨業(yè)。

　　有不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，新規(guī)宣布后已有27家上市公司宣布終止重大資產(chǎn)重組，其中6家公司停牌時(shí)間已超過5個(gè)月。而更有3家滬市公司明確表示，根據(jù)停復(fù)牌規(guī)定，公司難以在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成相關(guān)工作復(fù)牌并披露重組預(yù)案，導(dǎo)致重組項(xiàng)目被迫終止。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪其中一家停牌時(shí)間超過5個(gè)月的上市公司得知，在公司停牌后，必須每周公布重組最新進(jìn)展，隨時(shí)讓投資者了解重組進(jìn)行到哪個(gè)階段。

　　按照上述上市公司工作人士的說法，雖然公司是在停復(fù)牌新規(guī)出臺(tái)前停牌的，不受5個(gè)月內(nèi)復(fù)牌規(guī)則的限制，但公司需要每周披露重組的最新進(jìn)展。

　　另據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》采訪多家停牌時(shí)間超過5個(gè)月的上市公司得知，在停復(fù)牌新規(guī)出臺(tái)后，公司對(duì)于重組事項(xiàng)的披露比之以前更加具體，而且公司也在加快重組的進(jìn)程，爭取盡快復(fù)牌。

　　以*ST霞客為例，公司內(nèi)部人士對(duì)于復(fù)牌時(shí)間的回復(fù)是，“公司正在籌備股東大會(huì)，將對(duì)《關(guān)于公司繼續(xù)籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)暨公司股票延期復(fù)牌的議案》進(jìn)行投票，而公司也爭取在明年1月份盡快復(fù)牌”。

　　此外，也有停牌時(shí)間較長的上市公司向記者表示，公司一直沒有復(fù)牌主要是重組涉及的事務(wù)過多，程序過于繁雜，不過，公司將盡快披露重組預(yù)案。

　　記者在對(duì)多家停牌上市公司的采訪中發(fā)現(xiàn)，停復(fù)牌新規(guī)出臺(tái)的效果顯著，不僅督促上市公司盡力早日完成重組復(fù)牌，而且還加強(qiáng)了投資者對(duì)上市公司重組進(jìn)程和具體內(nèi)容的了解，不再是千篇一律“因重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)停牌”的闡述，而是同時(shí)公告了具體的重組進(jìn)展，還有上市公司更是標(biāo)明了可能的復(fù)牌時(shí)間。

　　于今年3月份開始停牌的寶碩股份則在近日的公告中表示，“因籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，經(jīng)申請(qǐng)公司股票自2015年11月23日起繼續(xù)停牌不超過1個(gè)月，根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，上海證券交易所《上市公司重大資產(chǎn)重組信息披露及停復(fù)牌業(yè)務(wù)指引》的相關(guān)規(guī)定，公司定于2015年11月23日上午9: 30—10:30通過上海證券交易所上證e互動(dòng)“網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)”的上證e訪談?wù)匍_投資者說明會(huì)，就公司本次重大資產(chǎn)重組的相關(guān)情況與投資者進(jìn)行溝通與交流。

　　除了上述49家上市公司重組時(shí)間超過5個(gè)月外，還有的公司重組時(shí)間也將近4個(gè)月了，對(duì)于公司能否在1個(gè)多月的時(shí)間內(nèi)完成重組，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，公司會(huì)加快重組速度，盡量趕在5個(gè)月期限到來前完成重組預(yù)案的披露并復(fù)牌。

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