????投資者市場避險氣氛減退，港股昨日也隨之扭轉在過去兩個交易日的跌勢。恒生指數早盤高開近110點后，盤中最多大升逾230點高見20731點，收市報20706.92點，升211.63點；值得留意的是，大市成交額僅有496.88億港元，比前一個交易日減少近18%，創近一個多月以來交投最清淡的一個交易日。

????中資電訊股齊漲

????從個股走勢看，藍籌股普遍企穩反彈，其中，騰訊控股(00700.HK)并未受到總裁劉熾平減持的影響，股價仍升1.1%報176.3港元；三大中資電訊股跑贏大市，中移動(00941.HK)升近2%報88.45港元，獲大行上調目標價和評級的中國聯通(00762.HK)和中國電信(00728.HK)股價升幅均超過3%。

????除了中資電訊股，受到外資大行唱多的還有石油、煤炭等能源股。截至昨日收盤，中石油(00857.HK)升2.3%報5.26港元，中海油(00883.HK)和中石化(00386.HK)升逾1%；另外，煤炭板塊也企穩，中國神華(01088.HK)獲大行上調評級，股價升3.7%報14.14港元，成為昨日表現最為強勢的藍籌股，兗州煤業(01171.HK)升幅超過2%。

????摩根士丹利在最新發表的研究報告中，上調對長期油價的預測，由每桶60美元升至80美元。大摩認為，上游石油企業的股價仍有上漲空間，因為目前股價只反映了油價60美元的狀況，具備行業投資吸引力，首推中海油(00883.HK)及中海油服(02883.HK)，給予投資評級為“增持”。

????大摩還利用布蘭特遠期曲線及長期油價80美元作分析，上調2016-2018年石油股的盈利預測，預期在油價達到80美元的情況下，中海油服的表現可能超過中海油，因為中海油的自由現金流會上升約600億元人民幣，資本開支會提高約一倍，令中海油服可受惠于其資本開支大增。大摩同時提到，中石油(00857.HK)的原油產量及石油儲備是中石化(00386.HK)的2.8及3.8倍，因此在高油價的情境下，中石油表現較中石化好。不過，市場可能低估中石油天然氣業務的風險，相信高油價給予政府緩沖期去推動下游天然氣消費，所以高油價未必令中石化跑輸中石油。

????瑞銀也在最新發表的研究報告中上調對今明兩年布蘭特油價的預測，分別調升至46.1美元及60美元，認為今年是石油企業的盈利周期底，現在是買入的好機會。該行上調三大中資石油股中海油(00883.HK)、中石油(00857.HK)、中石化(00386.HK)目標價，投資評級均為“買入”。

????瑞銀認為，中石化的估值在三大國企石油公司中最為引人注目，其下游營運穩定，提供強勁現金流，同時勘探開采業務受惠油價上升。中石油股價也走勢落后，但該行相信明年可走出天然氣的陰霾，預計未來1-2年天然氣價格能穩定或有上升。瑞銀指出，中海油有強勁的現金流，當油價復蘇時，長期石油儲存量會有明顯上升，預期公司今年每股派息為0.3元人民幣，2017年派0.4元人民幣。

????外資行看好煤炭板塊

????外資大行同樣看好煤炭板塊。里昂發表研究報告上調對煤價及金價預測，同時將中國神華(01088.HK)評級由“跑輸大市”升至“跑贏大市”，目標價由13港元升至15.5港元。里昂表示，公司的盈利增長動力趨向正面，預期自由現金流收益率達10%，預期本月底實地視察項目及二季度業績將可成為潛在催化劑。

????另外，里昂還將對2016-2018年期間金價的預測調升5%至9%，對長遠實際黃金價格預測升至每盎司1200美元。里昂指出，紫金礦業(02899.HK)股價自年初至今較同業招金礦業(01818.HK)落后60%，估值低。預期金價每上升10%，可提升紫金礦業2016年每股盈利16%，并將其投資評級由“跑輸大市”上調至“買入”，目標價由2.6港元升至3.4港元。

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