美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期再次抬頭，9月份的議息會(huì)議牽動(dòng)著無(wú)數(shù)投資者的神經(jīng)。但當(dāng)靴子落地后，股票市場(chǎng)卻呈現(xiàn)了“出人意料”的平靜，滬深股市也并未出現(xiàn)太大波瀾。“半遮半掩”的帷幕落下后，市場(chǎng)并未迎來(lái)“翻身”大戲。機(jī)構(gòu)人士表示，加息擾動(dòng)暫時(shí)結(jié)束，投資者的目光從海外轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)，在加息空窗期內(nèi)，A股走強(qiáng)還需“自身硬”。

　　靴子落地A股反應(yīng)平淡

　　北京時(shí)間周四凌晨?jī)牲c(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)公布了9月FOMC聲明：維持聯(lián)邦基金利率0.25%-0.5%不變。但美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在隨后召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)上表示，勞動(dòng)力市場(chǎng)依然有進(jìn)一步好轉(zhuǎn)的空間，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)大體滿意。如果勞動(dòng)力市場(chǎng)增長(zhǎng)，沒(méi)有新的風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，預(yù)計(jì)今年將加息一次。

　　在利率決議前，美聯(lián)儲(chǔ)曾多次發(fā)出鷹派言論，A股市場(chǎng)也緊張起來(lái)。9月12日，受海外市場(chǎng)影響，滬綜指跳空低開(kāi)，此后快速下跌，擊穿年線位，也打破了連續(xù)數(shù)日的盤整平臺(tái)。加息預(yù)期再次抬頭將A股“嚇出”了一個(gè)跳空缺口。此后大盤開(kāi)始在3000點(diǎn)附近企穩(wěn)震蕩。昨日FOMC會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)宣布繼續(xù)按兵不動(dòng)，9月議息的帷幕落下，但市場(chǎng)卻未能迎來(lái)“翻身”大戲，整個(gè)市場(chǎng)的反應(yīng)趨于平淡。

　　昨日滬綜指小幅高開(kāi)后，繼續(xù)窄幅波動(dòng)，幅度不足20點(diǎn)，尾盤收?qǐng)?bào)3042.31點(diǎn)，上漲0.54%；深成指上漲0.74%，收?qǐng)?bào)10662.21點(diǎn)，波動(dòng)幅度不足70點(diǎn)；素來(lái)以彈性好著稱的“中小創(chuàng)”表現(xiàn)同樣平淡。值得注意的是，昨日地產(chǎn)股早盤一度成為反彈“扛旗人”，成為近期市場(chǎng)為數(shù)不多的亮點(diǎn)，但由于資金無(wú)力跟進(jìn)，隨后又再度回落，權(quán)重股對(duì)于市場(chǎng)帶動(dòng)作用有限。

　　與股票市場(chǎng)相比，外匯市場(chǎng)反應(yīng)相對(duì)積極。隔夜美元指數(shù)大跌，22日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)較前一交易日大幅上調(diào)225個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.6513元，創(chuàng)8月29日以來(lái)新高，并創(chuàng)逾一個(gè)月來(lái)最大調(diào)升幅度。

　　分析人士認(rèn)為，此次FOMC會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)按兵不動(dòng)，但有3名委員投反對(duì)票，內(nèi)部分歧變大。同時(shí)，F(xiàn)OMC會(huì)議指出上調(diào)聯(lián)邦利率的理由已經(jīng)加強(qiáng)，年內(nèi)加息概率增加，但考慮到10月意大利公投，11月總統(tǒng)大選等潛在事件沖擊，12月加息幾乎為最合理選擇。

　　打鐵還需自身硬

　　在9月議息帷幕落下后，市場(chǎng)可能會(huì)迎來(lái)一個(gè)難得的加息“空窗期”，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)也將從海外轉(zhuǎn)回國(guó)內(nèi)，A股重新回到自己的運(yùn)行節(jié)奏中。前幾個(gè)交易日窄幅波動(dòng)，成交低迷的“昏睡”行情顯然并不是投資者希望看到的，A股想要走強(qiáng)，還需“自身硬”。

　　一方面，潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)減少后，A股的風(fēng)險(xiǎn)偏好需要抬升，市場(chǎng)需要的是“真金白銀”流動(dòng)性。其實(shí)本周前三個(gè)交易日，A股流動(dòng)性不足的情況已經(jīng)出現(xiàn)，滬市單日成交額降至1300億元左右，交投不活躍自然造成了市場(chǎng)的“窄”波動(dòng)。昨日A股流動(dòng)性出現(xiàn)小幅好轉(zhuǎn)，滬市當(dāng)日成交額升至1600億元左右，滬深兩市成交額升至4000億元左右，但即便是這樣的交投依然不足以達(dá)到活躍市場(chǎng)的要求。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，兩市量能需要維持在6000億元左右才能維系較好的熱度。后市A股需要的是“真金白銀”的流動(dòng)性，增量資金入場(chǎng)的邏輯可能在于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升，A股在“資產(chǎn)荒”中的配置價(jià)值被認(rèn)可。

　　另一方面，需要有新的投資主線，強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲龍頭出現(xiàn)。當(dāng)前題材熱點(diǎn)活躍度不高，且較為散亂，這使得資金缺乏著手點(diǎn)。回顧一年前，2015年8月底至11月中旬，滬深股市曾出現(xiàn)一波兩個(gè)月的震蕩反彈，當(dāng)時(shí)領(lǐng)漲主線是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，與其相關(guān)的題材熱點(diǎn)持續(xù)表現(xiàn)，帶領(lǐng)指數(shù)不斷向上拓展空間。由此來(lái)看，在反彈期間，熱點(diǎn)活躍，但每一次持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的反彈必然有一條自始至終的主線，市場(chǎng)需要的是強(qiáng)勢(shì)龍頭。從目前來(lái)看，四季度可能進(jìn)入財(cái)政政策發(fā)力的階段，PPP等相關(guān)概念可能會(huì)受到關(guān)注，這可能是資金布局的一個(gè)重要方向。

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