上周，銀行板塊表現不佳，但從個股來看，主要是前期漲幅較大，估值較高的新上市銀行股價回落。從行業整體來看，我們認為估值整體較低，股息率較高。在價值股回歸舞臺的大背景下，我們依然堅定看好銀行股。更為重要的是，銀行業資產質量有邊際改善的趨勢，在資產質量趨于穩定業績轉好的預期下，銀行板塊估值將得到進一步提升。另外，隨著美國的加息，中國央行也面臨加息壓力，近日逆回購、公開市場操作中標利率均有上升，若利率上行，銀行業息差下降的問題將逐步得以解決，進一步利好銀行板塊。

　　上周，江蘇銀行、中信銀行、招商銀行等也陸續發布年報。從已發布的年報及業績預報來看，上市銀行，特別是農商行、城商行之間的業績分化繼續加大。預計最早上市的三家城商行業績仍將優于同業，特別是南京銀行和寧波銀行。而這兩家銀行撥備計提充足，資產質量壓力較小，且所處地區有經濟好轉，不良率下降的趨勢。依據浙江銀監局發布的數據，截至2016年末，浙江省銀行業不良貸款5年來首次“雙降”，不良貸款余額1777億元，比年初減少32億元；不良率2.17%，比年初下降0.19個百分點。江蘇省2016年末不良率也下降了0.13個百分點，至1.36%。主要業務分別集中在江蘇、浙江的南京銀行和寧波銀行，值得進一步關注。

　　所以，從行業來看，維持行業“買入”評級。重點推薦標的：保持較快業績增長且資產質量狀況較好的城商行及業績穩健、股息率較高的大行。重點標的：寧波銀行、南京銀行、工商銀行。不過，由于監管趨嚴，需注意政策性風險；此外，銀行資產質量問題與實體經濟修復情況密切相關，需保持密切關注。（太平洋證券研報）

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