盡管煤炭市場進入傳統淡季，但是煤炭市場以及煤價仍舊熱度不減。

　　近日，為了防止煤價大幅波動，發改委發布了煤炭庫存制度征求意見稿。市場人士預計，煤炭庫存制度或于9月底前全面推行，在冬季煤炭消費旺季到來實施，以確保市場調節彈性。

　　同時，從8月底開始，環保限產不斷升級以及山西等地的煤礦停產整頓讓煤炭供應處于偏緊狀態，煤價近期也頗為堅挺。

　　最新一期的環渤海動力煤價格指數環比上漲1元/噸。這是其經過連續三期下跌后，首次反彈。

　　煤炭庫存制度

　　或于9月底實施

　　分析師表示，目前電廠存在繼續補庫的需求，對高位煤價形成支撐。同時，預計今年冬儲采購將大概率提前，也將支撐煤價走強。

　　今年以來，煤價持續上漲，為了穩定煤價不會大幅波動，發改委再出“新招”。

　　其中《指導意見》指出，當動力煤價格處于綠色區域時，應保持不低于5天設計產量的最低儲煤量；當動力煤價格出現大幅下跌超出綠色區域下限時，煤礦應保持不低于7天設計產量的最低儲煤量；當動力煤價格出現大幅上漲超出綠色區域上限時，煤礦儲煤量可不高于3天設計產量。

　　對于煤炭經營企業，從事原煤、配煤及洗選、型煤加工產品經銷等活動的煤炭經營企業，最低庫存原則上不低于上一年度3天的日常經營量。當市場供不應求、動力煤價格出現大幅上漲超出綠色區域上限時，煤炭經營企業最高庫存原則上不超過上一年度月均經營量。

　　中宇資訊分析師徐時楠向《證券日報》記者表示，煤價居高不下的原因，首先是需求突然增加超出預期，其次是市場供應增加及產能釋放受到多方影響難有起色，因此就目前市場情況來看，市場需求較好且煤企難有產量跟進，多是煤企低庫存以及零庫存現象普遍造成的。

　　因此，發改委副主任連維良在2017年度全國煤炭交易會上就提到，國家將效仿鹽業等行業推行建立企業煤炭庫存責任制度，規定最低和最高庫存，此舉有助于避免價格出現大幅波動。

　　易煤研究院研究員潘漢翔向《證券日報》記者表示，煤炭庫存制度意在通過保障全社會中間庫存，確保市場調節彈性，避免煤價“過山車”。

　　有多位市場人士告訴《證券日報》記者，預計9月底前，煤炭庫存制度就將全面推行，屆時也將推動下游主動補庫存。

　　環保限產升級

　　致煤價反彈

　　進入9月份，盡管煤炭消費進入淡季，但由于環保限產一直在升級，導致煤炭供應端仍舊處于偏緊狀態。

　　8月29日，國務院安委會發布《國務院安全生產委員會關于開展全國安全生產大檢查綜合督查的通知》，從9月份開始到“十九大”結束前全國范圍將持續進行安全大檢查。

　　8月31日，國務院再次表態，要堅決淘汰煤炭行業落后產能，防止在煤價高位運行情況下盲目擴大生產。

　　與此同時，山西省針對近期煤礦事故頻發，要求全省10類煤礦一律停產停工整頓。

　　廣發證券分析師安鵬認為，上述舉措體現了政府對煤炭去產能的態度和決心，預計十九大召開之前，行業供給將繼續受限。短期來看，動力煤近期表現明顯好于預期，預計淡季有望不淡。

　　值得一提的是，本報告期（2017年8月30日至9月5日），環渤海動力煤價格指數報收于580元/噸，環比上漲1元/噸。價格指數經過連續三期下跌后，首次反彈。

　　秦皇島煤炭網分析師齊波表示，隨著夏季高溫的逐步消退，電廠日耗滑落至70萬噸以下水平，存煤可用天數也逐步回升至16天以上，但按照《關于建立健全煤炭最低庫存和最高庫存制度的指導意見》中關于鐵水聯運的燃煤電廠20天存煤天數的要求，以及對后續煤炭價格走勢的擔憂，電廠仍存在繼續補庫的需求，對高位煤價形成支撐。

　　還需要指出的是，夏季消費高峰剛剛結束，港口和電廠煤炭庫存情況普遍偏低，而從上周沿海六大電廠75萬噸/天以上的日耗水平來看，較往年同期處于明顯高位。

　　因此，從客觀上來看，9月上旬下游終端存在補庫需求，隨著下游采購的進行，煤價也將維持堅挺。

　　“出于采購周期考慮，預計今年冬儲采購將大概率提前，屆時也將支撐煤價走強。”潘漢翔還指出，雖然淡季市場需求存在進一步走弱的可能，但考慮到目前市場多重影響因素的作用，已經對煤價形成一定的支撐。據近期從市場了解，市場淡季看空預期有明顯減弱，且基于對四季度煤價的走勢樂觀判斷，甚至出現部分囤貨現象，因此預計9月份煤價走勢震蕩偏強。

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