11月收官日，滬指創(chuàng)新低，

　　A股會咋走？請看——

　　12月

　　10月份的大幅上漲、11月份的持續(xù)調(diào)整，使得近期的A股市場行情用“過山車”形容一點也不過分。昨日，即11月的收官日，財政部、國家稅務(wù)總局、證監(jiān)會三部委聯(lián)合下發(fā)“關(guān)于個人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股所得征收個人所得稅有關(guān)問題的補充通知”。滬深股市在盤中再度大幅下跌，滬指盤中創(chuàng)出新低，雖然尾盤有所回升，但是大起大落的走勢仍然令投資者心跳加速。

　　今天是12月的第一個交易日，12月的行情將會如何演繹？無疑成為了時下投資者最為關(guān)注的話題。日前，本報記者采訪國內(nèi)多家券商，把脈12月份行情，希望對投資者有所幫助。

　　股民

　　對12月份的行情感到悲觀

　　長春股民李天宗有過8年的炒股經(jīng)驗，也多次經(jīng)歷過股市的大起大落。但是對于眼前的行情，李天宗更傾向于悲觀。

　　11月30日，記者見到李天宗時，他正在一邊吸煙，一邊看盤。當看到市場在盤中出現(xiàn)快速跳水的時侯，李天宗眉頭緊鎖。

　　“11月份的最后一個交易日，大盤到底還是創(chuàng)出新低了。特別是在國家為了防通脹而不斷出臺緊縮政策的情況下，12月份的行情恐怕也不容樂觀呀。”李天宗分析說。在采訪中記者了解到，很多投資者都對12月份的市場走勢產(chǎn)生了悲觀情緒。

　　實際上如果從11月17日算起，滬綜指在2794點至2904點這110點的狹小區(qū)域里已經(jīng)震蕩調(diào)整了10個交易日。

　　在經(jīng)過反復(fù)震蕩之后，市場肯定是要尋求突破方向的，但是問題的關(guān)鍵是，大盤究竟是會向上還是會向下？

　　11月30日，滬綜指給出了答案。大盤在盤中輕松擊穿11月23日創(chuàng)出的低點2791.58點，探出2758.92點的新低，形勢顯然難以令人樂觀。也正因如此，對12月份的行情提前做出預(yù)判，就顯得更為重要。

　　預(yù)判

　　滬綜指或跌到2700點附近

　　“證券分析師都說要我們關(guān)注CPI，關(guān)注中央經(jīng)濟工作會議，但是我們散戶對政策的分析能力有限。所以我們最想知道的就是，大盤在12月份究竟會咋走，這才是最實在的。”在接受本報記者采訪時，李天宗如是說。

　　對于李天宗及廣大投資者所關(guān)心的問題，東北證券（行情，資訊）的分析師沈正陽認為，基于12月政策面緊縮風險加劇和資金面趨向緊張的判斷，12月市場總體來說難有趨勢性機會，震蕩調(diào)整概率最大。

　　“但由于大盤權(quán)重股估值較低，并且在11月市場已經(jīng)歷了大幅下跌，進一步大幅下跌空間不大，上證綜指核心波動區(qū)間將在2700點～3000點之間。即12月份滬指可能跌到2700點附近。”沈正陽說，目前市場處于調(diào)整的第二階段，即悲觀預(yù)期不斷驗證的運行階段，市場表現(xiàn)形態(tài)更多是以下跌、反抽、小跌為主的震蕩盤整格局。

　　張溟的觀點與沈正陽較為接近。張溟認為，出于貨幣緊縮預(yù)期的打壓，大盤在11月下旬經(jīng)過了一輪快速的暴跌，昨日上證指數(shù)收在2820點，預(yù)計短期在2800點～3000點波動區(qū)間概率較大。如遇到外圍風險沖擊或者流動性收緊超預(yù)期的情況不排除回調(diào)至2600點～2700點區(qū)間的可能性，但跌破2500點的可能性較小。

　　提醒

　　12月份存在一次加息空間

　　股諺有云“炒股票要看利率”，即股票市場的走勢與央行是否加息、降息有著莫大的關(guān)系。目前，市場中有觀點認為，即將在12月份公布的11月份CPI同比增長可能會超過5%，這引發(fā)了央行將會大幅加息的預(yù)期。

　　“由于11月CPI可能繼續(xù)沖高，四季度市場的流動性預(yù)期由10月份的‘極度寬松’，到11月份的‘需要收緊’，可能轉(zhuǎn)變?yōu)?2月份的‘大力收緊’，流動性預(yù)期由樂觀向悲觀轉(zhuǎn)變。”昨日，江海證券的分析師張溟表示。

　　向陽也表示，雖然央行在此前的一月內(nèi)兩次上調(diào)了存款準備金率，但是預(yù)計國家將會進一步出臺從緊的政策以實現(xiàn)宏觀調(diào)控目標。這些政策將主要體現(xiàn)在房地產(chǎn)調(diào)控、信貸比例控制、準備金率上調(diào)等。但是上調(diào)存款準備金率并不能替代加息，因此預(yù)計在11月的CPI公布之后，央行在12月份或者明年春節(jié)時期很可能會再次加息。

　　長江證券（行情，資訊）研究所策略小組認為，12月如果能夠確認經(jīng)濟復(fù)蘇的延續(xù)，則貨幣政策繼續(xù)收縮是大概率事件，12月份存在一次加息空間。“如果央行在12月份加息，究竟是采取存款、貸款利息同時上調(diào)，還是采取不對稱加息，對市場的影響都不盡相同，只能是在央行真的加息之后具體問題具體分析。”東北證券的分析師張適兆說。

　　送轉(zhuǎn)

　　年末高送轉(zhuǎn)預(yù)期股票有戲

　　A股市場中牛熊不改的就是年底市場對高送轉(zhuǎn)行情的熱情。

　　有業(yè)內(nèi)人士戲稱，高送轉(zhuǎn)就是A股每年年底的一名武將，終將大展拳腳。而在今年，暴跌過后市場的技術(shù)性反彈需求，則更像是給這名武將送上一把“寶劍”，高送轉(zhuǎn)行情悄然拉開序幕。

　　11月份以來，資金對具備高送轉(zhuǎn)預(yù)期的個股一路追捧，一些“三高”（每股未分配利潤高、每股資本公積金高和業(yè)績成長性高）個股在市場暴跌中逆市迭創(chuàng)新高，高送轉(zhuǎn)預(yù)期最為強烈的中小板和創(chuàng)業(yè)板也展現(xiàn)出頑強走勢，市場熱情可見一斑。

　　“在2800點布局高送轉(zhuǎn)跟在3000點布局性質(zhì)已經(jīng)完全不一樣了。”國元證券（行情，資訊）分析師康洪濤在接受記者采訪的時候表示，今年的高送轉(zhuǎn)行情應(yīng)該比往年更加火爆。

　　哪些股票具備高送轉(zhuǎn)潛力？一般而言，在高送轉(zhuǎn)行情初期，“三高”且總股本在5億股以下的上市公司會受到市場的重點關(guān)注。

　　“從今年的行情看，中小板和創(chuàng)業(yè)板高送轉(zhuǎn)的能力將比主板強。”康洪濤分析道，送股能力強的公司必然是業(yè)績增長能力強的公司，創(chuàng)業(yè)板公司具備成長性已經(jīng)不容置疑，有可能成為今年高送轉(zhuǎn)行情的集中爆發(fā)地。（綜合）

　　關(guān)注

　　中央經(jīng)濟工作會議很重要

　　長期以來，A股市場都以政策市著稱。因此12月份可能出臺的政策，肯定會對A股走勢產(chǎn)生影響。一年一度的中央經(jīng)濟工作會議一般都在每年12月份召開，會議是判斷當前經(jīng)濟形勢和定調(diào)第二年宏觀經(jīng)濟政策最權(quán)威的風向標，也是每年級別最高的經(jīng)濟工作會議。

　　對此，申銀萬國的分析師向陽認為，12月初即將召開的中央經(jīng)濟工作會議面臨著貨幣政策抉擇的考驗。本著防通脹的第一目標，貨幣政策將趨向于收緊，財政政策則有望繼續(xù)保持積極。經(jīng)濟目標維持保八顯示經(jīng)濟保持平穩(wěn)較快增長，財稅改革、保民生、促環(huán)保、加大投資等方面內(nèi)容將值得關(guān)注。這些都將對12月份，乃至未來相當長一段時間的二級市場走勢產(chǎn)生影響。

　　“研究歷史上中央經(jīng)濟工作會議對市場的短期影響，我們發(fā)現(xiàn)，會議前大盤表現(xiàn)強勢概率較大，特別是會議前1周，自2006年來大盤都錄得正收益。會議后，大盤表現(xiàn)沒有規(guī)律，各年差異較大。”國泰君安的分析師孫穎表示，不過毫無疑問的是，在今年通脹壓力巨大的背景下，中央經(jīng)濟工作會議將成市場關(guān)注的重中之重。

　　警惕

　　中小盤股存在20%下調(diào)空間

　　在11月份，醫(yī)藥、釀酒食品、新興產(chǎn)業(yè)等非周期類個股、中小板和創(chuàng)業(yè)板股票連番表現(xiàn)，而大盤權(quán)重股則陷入到了反復(fù)調(diào)整的過程當中。

　　張溟認為，短期之內(nèi)，部分權(quán)重板塊由于調(diào)整比較充分，其參與風險在逐步下降。醫(yī)藥、釀酒食品、新興產(chǎn)業(yè)等非周期類個股在11月份積累的升幅已較為可觀，結(jié)構(gòu)性泡沫趨于嚴重，有過度透支未來業(yè)績增長潛力的風險，建議投資者短期回避，待充分調(diào)整之后買入。而中小板和創(chuàng)業(yè)板中部分概念股的結(jié)構(gòu)性泡沫已非常嚴重，其潛在跌幅將有可能在20%以上，建議減持基本面不堅實的品種以待調(diào)整壓力釋放。

　　“相對看好建筑建材、特別是水泥類上市公司，工程機械，交通運輸以及保險等估值洼地。”張溟說。

　　基于12月市場整體震蕩調(diào)整的判斷，沈正陽建議投資者采取偏防御的策略。“風格層面，市場反彈時期，中小盤股或有表現(xiàn)的機會。”沈正陽說，但是考慮到其估值和業(yè)績風險，應(yīng)警惕大盤調(diào)整時中小盤股的大幅下挫風險，從相對估值修復(fù)空間來看，中小盤相對大盤股有20%～25%的下調(diào)空間。

　　重組

　　并購重組應(yīng)該是年末大戲

　　并購重組題材在資本市場一向引人矚目。并購過程中的股權(quán)溢價和資產(chǎn)注入的預(yù)期等，給市場帶來的想象空間大，并購重組應(yīng)該是年末大戲。而在二級市場的表現(xiàn)上，并購重組類的股票一般都有超越大盤的表現(xiàn)。

　　本輪反彈以來，漲幅居前的股票絕大部分都具備并購重組類題材。因為每年的歲末年初，個股的重組行情總會準時上演。從今年來看，央企整合以及上海沖刺30%證券化率的目標，將使得今年末至明年初的重組行情變得精彩紛呈。

　　對于并購重組題材的把握，應(yīng)從兩個角度去把握，一個是從行業(yè)整合的角度，挖掘?qū)ふ夷切┳羁赡艹蔀檎夏繕说墓?另一個是從央企與地方企業(yè)整合的角度去發(fā)掘投資標的。

　　對于目標公司的發(fā)掘，也可從目標公司所具有的一些共性特征，比如市值較小、股權(quán)分散等方面去把握。比較最近三年來已經(jīng)完成和正在進行的央企重組情況，大多數(shù)集中在煤炭、電子、軍工、醫(yī)藥、機械等行業(yè)，其中軍工、電子、醫(yī)藥的相關(guān)公司表現(xiàn)突出。這三個行業(yè)的一個共同特點是集團資產(chǎn)證券化率比例較低，可注入的資產(chǎn)較多。

　　配置

　　仍然以消費和新興產(chǎn)業(yè)為主

　　“在12月份，乃至今后一段時間，投資者行業(yè)配置上仍然應(yīng)該以消費、新興產(chǎn)業(yè)為主。”景順長城內(nèi)需增長基金經(jīng)理王鵬輝表示，過去20年，中國GDP的復(fù)合增長率達到16.2%，而居民消費的復(fù)合增長率僅為14.0%，居民消費增長落后于GDP增長。未來中國經(jīng)濟增速放緩不可避免，但消費仍將加速增長，成為經(jīng)濟增長引擎。特別是隨著時間臨近年底有望迎來消費旺季，一系列內(nèi)需拉動型行業(yè)中的優(yōu)勢企業(yè)在本輪行情中獲益。

　　沈正陽建議投資者繼續(xù)關(guān)注關(guān)注受益于中央經(jīng)濟工作會議的召開以及未來“十二五規(guī)劃”及調(diào)結(jié)構(gòu)政策預(yù)期刺激的消費內(nèi)需、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的股票。同時，那些成長性好、業(yè)績增長確定的新股和次新股，這類股票多受政策支持有結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型概念。