繼前日滬指重上2700點(diǎn)后，昨日滬深兩市再次發(fā)力，上證指數(shù)上漲1.48%，深證成指上升1.69%，頗有揚(yáng)眉吐氣的感覺。中信證券在本周策略報(bào)告中也表示A股具備價(jià)值底線，“往往在市場(chǎng)底部附近出現(xiàn)多種悲觀預(yù)期，但卻又往往是市場(chǎng)的大底”。華泰聯(lián)合也在策略報(bào)告中指出，“A股大幅度下跌的概率偏小，短期市場(chǎng)逐步接近震蕩區(qū)間的下限，大概率是觸底反彈，中期依然是震蕩格局”。

　　四大因素左右股市走勢(shì)

　　廣州證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭德珵認(rèn)為，受益于2010年中國(guó)年度經(jīng)濟(jì)亮麗的數(shù)據(jù)以及外圍國(guó)家，尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，目前市場(chǎng)反轉(zhuǎn)的可能性很大，“再往下跌從邏輯上是講不通的”。

　　“實(shí)際上，滬指跌破2600點(diǎn)是不正常的。1月26日房地產(chǎn)第三輪調(diào)控措施的出臺(tái)，讓一只不確定的靴子終于落地了。盡管通脹和銀根仍具不確定性，但如果沒有更壞的消息出來，未來大盤反彈的力度或會(huì)比較大。”鄭德珵認(rèn)為，今年影響市場(chǎng)走勢(shì)的四個(gè)主要因素是通脹、匯率、實(shí)際利率以及房地產(chǎn)政策。

　　“目前這些因素仍在相互博弈，比如匯率的大幅升值、1月份CPI可能會(huì)超過5%、春節(jié)前央行可能再次加息等。”鄭德珵認(rèn)為，房地產(chǎn)第三輪調(diào)控政策的出臺(tái)暫時(shí)消除了一個(gè)不確定性，樓市的一部分資金將會(huì)流向股市，從而支撐股市上漲。

　　不過，國(guó)金證券策略分析師楊華博表示，目前的行情，暫時(shí)只能定性為短期反彈，不宜盲目追漲。

　　30家上市公司增持47宗

　　盡管今年一月以來，大盤可謂“衰”極了，但市場(chǎng)也開始露出“轉(zhuǎn)向”的跡象。本月開始，上市公司和大股東們紛紛回購(gòu)和增持自家股票。1月18日，健康元公告，擬以不超過3億元回購(gòu)上市股票，打響了2011年上市公司回購(gòu)的第一槍，并稱回購(gòu)是迫于公司股價(jià)與基本面不符。1月26日，時(shí)代出版、迪馬股份、友阿股份也同時(shí)發(fā)出增持公告。

　　其實(shí)，這幾個(gè)增持事件并非資本市場(chǎng)特例。據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，自2010年12月至今，滬深兩市共有30家上市公司發(fā)布股東或高管增持的公告，累計(jì)發(fā)生增持案例47宗。其中，有19筆為大股東的增持，12筆為事業(yè)企業(yè)股東的增持，12筆為高管個(gè)人增持，4筆為財(cái)務(wù)投資型股東的增持。累積增持公司股份達(dá)45241萬(wàn)股，參考市值達(dá)24.97億元。

　　國(guó)信證券認(rèn)為，這一方面顯示出產(chǎn)業(yè)資本開始對(duì)資本市場(chǎng)投資價(jià)值的認(rèn)可，另一方面也顯示出市場(chǎng)的低迷，很多的個(gè)股出現(xiàn)錯(cuò)殺。上市公司回購(gòu)說明一些低估值的股票顯示出強(qiáng)烈的投資價(jià)值。

　　回顧A股回購(gòu)對(duì)市場(chǎng)的影響，一般出現(xiàn)批量的回購(gòu)計(jì)劃推出時(shí)間基本接近市場(chǎng)底部的時(shí)間。不過，分析人士表示，返觀2008年增持案例，絕大多數(shù)大股東最終并未完成相關(guān)增持目標(biāo)，個(gè)別大股東甚至在首次增持后即“收手”。在此背景下，本輪增會(huì)否再次出現(xiàn)“雷聲大雨點(diǎn)小”的情況，頗值得關(guān)注。