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大盤震蕩反彈概率80% 熱點聚焦酒類板塊

海口網　http://www.taikongsh.cn　時間：2011-05-23 08:48

　　上周A股市場繼續維持縮量震蕩的運行格局，上證指數周K線小幅收陰，但深證成指周K線小幅收陽。盡管大盤未能出現真正意義上的反彈，但由于指數運行重心的小幅下移并未得到量能的支持，表明在濃重觀望氛圍下，市場惜售心理顯著增強。預計本周繼續震蕩反彈。

　　看點一：大盤震蕩反彈概率80%

　　消息面上，從5月19日公布的1-4月國企利潤增速情況來看，國有企業營業總收入同比增長24%，環比下降1.9%；利潤總額同比增長24.2%，環比增長11.9%；成本費用同比增長24.1%；存貨同比增長25.3%。對比歷史數據，目前國有企業的營業收入和利潤同比增速都高于歷史均值。但企業原材料價格、人力成本和資金成本的上漲，是構成企業主要效益指標增速出現放緩的主要原因。在政策緊縮因素的影響下，預計短期內企業業績增速難以大幅回升。

　　海外市場方面，上周日本正式宣告進入經濟衰退，連續兩個季度GDP下降。日本一季度GDP相比去年4季度下滑0.9%，超出了經濟學家此前預期的下滑0.5%。鑒于核泄漏的后續影響，預計日本經濟暫時還會維持疲軟。由此或對我國二季度出口帶來一定的負面影響，日本災后重建工作對經濟的拉動作用或在三季度才能顯現。

　　盡管市場中期走勢仍將保持箱體震蕩的格局，但短期已面臨突破方向的選擇。通過對1998年以來我國央行所執行的貨幣政策進行分析，不難發現自2010年四季度實行緊縮政策以來，其力度已逼近2007年所執行的“從緊”政策。而在央行去年年底所確定的2011年貨幣政策取向為“穩健”，如果單從貨幣政策的取向對比來看，二季度很有可能面臨國內貨幣政策的拐點，即貨幣政策從緊放松。

　　值得注意的是，近期社保百億元資金和部分險資火線入市，為市場反彈增加了“調料”。但社保資金僅有六成配置股票，其余以債券投資為主，在目前20萬億元的流通市值中，籌碼主要集中在大小非手中，而不是以公募基金、券商、保險為代表的機構中，因此其對市場影響相對有限。從長期來講，國際板、新三板推出后，證券類資產占老百姓資產中的比例會不斷增大，A股市場需要穩定發展的環境。在宏觀經濟指標難有較大突破的情況下，資本市場重要性將逐步突出。

　　技術面上，從周線系統觀察，在經過4月份的下跌后，最近兩周滬深市場的周K線分別收出企穩十字星，表明短線多空在上證指數2850點一線取得均衡。未來如果沒有新的利空影響，再度大跌的可能性較小，市場具備企穩基礎；從日線系統看，KDJ、RSI指標從低位區金叉后，目前頑強走向中位區，而上證指數MACD指標柱狀本周可能翻紅，DIFF即將低位金叉DEA，顯示短線有技術性反彈機會。

　　總之，結合基本面、技術面的情況，本周大盤震蕩反彈的概率偏大。

　　看點二：酒類板塊活躍概率65%

　　酒類板塊在近期弱市中防御性凸顯，一線白酒股安全邊際尤為顯著。

　　5月份以來，酒類股整體上漲3.85％，一改今年以來的頹勢，跑贏滬深300指數5.52％，在弱市之中防御性凸顯，其中白酒、葡萄酒表現突出，分別上漲4.05％、3.11％；啤酒滯漲，僅上漲0.71％。從估值看，白酒板塊尤其是一線白酒，動態市盈率僅25倍左右，估值具有安全邊際。

　　預計年內酒類板塊整體保持高增長，近期啤酒進入銷售旺季值得關注。分行業看，白酒一季度收入增速為36.79％，前4個月產量增速27.85％；葡萄酒一季度收入增速27.41％，前4個月產量增速達20.94％；啤酒一季度收入增速達18.84％，前4個月產量增速達9.77％；三大酒種均保持強勁增長，處于景氣周期，年內可望保持高增長。其中，啤酒產量在一季度以來產量增速創近三年來新高，目前進入銷售旺季，值得關注。

　　展望“十二五”，白酒調結構、葡萄酒量價齊升、啤酒提高集中度提升盈利能力是主調。根據近期釀酒工業協會的“十二五”規劃，預計“十二五”期間，白酒將以控總量、調結構為主，高檔、次高檔白酒將保持快速增長；葡萄酒則規劃了高達15％的產量復合增速，有望整體實現量價齊升，持續高成長；啤酒則保持平穩增長，通過進一步提高集中度，減少價格戰提升盈利能力。

　　個股可關注貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、青島啤酒、山西汾酒、張裕A、張裕B等。