? 放量大跌之后 否極泰未卜

　　在兩周多的盤整之后，久盤必跌的規律再次應驗。本周一上證指數跌穿2800點整數關口及年線，單日跌幅達2.93%，并創下近三個半月以來的收市新低。兩市成交較上一交易日放大三成。那么，周一的大幅度調整是否有跡可循？調整的外圍環境如何？周一大跌之后是否會否極泰來呢？

　　本期《投資有理》欄目特邀國金期貨總經理助理、中金所股指期貨講師江明德及知名財經評論人侯寧分別從股指期貨與大盤的聯動規律、美元走強對A股市場的影響、以及目前A股市場的現狀幾個方面對大勢進行分析和研判。

　　江明德（國金期貨總經理助理、中金所股指期貨講師）：本周一股指期貨的走勢有三個特點，第一個特點，股指期貨的走勢和現貨完全一致，但是它的下跌幅度要大于現貨，也大于上證指數；第二，股指期貨成交量和持倉量都比上周五大；第三，股指期貨是貼水的。這三點說明投資者對于后市依然不看好。

　　至于美元上漲導致A股大跌的說法，我認為需要全面看待。美元對中國A股指數確實有影響，但是沒必要把它看得太重。為什么呢？因為我們并不是完全放開的匯率制度。此外，美元指數走強確實對大宗商品價格有壓制作用，但對A股的影響我們要考慮兩個問題。第一，大宗商品指數在整個A股指數當中，它的權重到底占多少？第二，大宗商品雖然有它的金融屬性，受美元壓制走低，但是大宗商品價格還隱含經濟預期，如果經濟走得好，大宗商品需求會上去，它的價格還是會上去。

　　至于有色、煤炭板塊的投資機會，我是辯證地看的。一方面，這些板塊不缺乏投資機會，因為首先它們是周期性行業；第二，金融屬性強。有這兩個特性的股票，價格波動幅度一定大，機會相對很多，但目前不一定是合適的介入時機，因為美元在走強，經濟預期不佳，負面情緒也在增加。這樣的背景下，至少在短期有色也好，或者煤炭也好，我并不認為是一個很好的介入機會。

　　侯寧（知名財經評論人）：我之前提出過一個觀點，就是如果不下跌，主力連運作空間都沒有，所以現在就開始下殺這個動作了。周一的走勢存在一個從技術上看不好的跡象，就是把半年線、年線、144日線都跌破了，這是不好的。但是原則上來講，這一帶應該有一定支撐，所以后期的短線反彈可以期待。不過，現在的行情單從技術上難以把握，也難以看得清，所以我覺得還需要觀察。

　　至于周一的熱門板塊水利股，我覺得長線來講很可能走強，因為自從國家推出十二五規劃以后，大的波瀾起伏一直都有，但是總體趨勢線保持得很好。此外農業類股我也看好，其實水利也可以歸到大的農業類。這一塊我相信未來幾年，會是中國整個經濟轉型過程中的一個支柱。（山東衛視《投資有理》欄目組整理）