存款利率跑不過CPI，于是銀行資金開始進(jìn)行大挪移。央行日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至２０１１年４月末，當(dāng)月人民幣存款增加３３７７億元，同比少增８３２５億元，其中，居民存款凈減少４６７８億元。在通脹壓力加大的大背景下，老百姓不再愿意把錢放在銀行這一個(gè)"籃子"里，轉(zhuǎn)而通過多元化的投資方式分散風(fēng)險(xiǎn)，提高收益。存款"大搬家"現(xiàn)象背后，折射出老百姓在負(fù)利率時(shí)代對資產(chǎn)保值增值的強(qiáng)烈愿望。這種愿望無可厚非。

　　問題的關(guān)鍵在資金的流向。四千多億元的巨額資金到底遷向何方？據(jù)新華社記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，四千多億元居民存款的流向主要集中在銀行理財(cái)產(chǎn)品、民間借貸以及樓市三個(gè)領(lǐng)域。這就十分耐人尋味，買低風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)期收益又遠(yuǎn)高于銀行利息的銀行理財(cái)產(chǎn)品，其中的邏輯十分清晰，自是不二之選。以高回報(bào)為誘惑的民間借貸分流一部分居民存款，盡管風(fēng)險(xiǎn)很大，但也在情理之中。令人困惑的是，在各種嚴(yán)厲政策打壓下似乎是岌岌可危的樓市也獲得了資金的青睞，這就不得不令身在股市中的投資者感慨萬千了。

　　資金之所以仍然不懼風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)入樓市，一方面固然是剛需所致。但更重要的恐怕是投資者對樓市的未來有信心，認(rèn)為樓市即使短期下跌，未來還會繼續(xù)上漲。所以手上有房的不肯拋，因?yàn)槎枷拶徚耍瑨伭瞬皇琴I不回來了嗎？而手中沒房的盡管暫時(shí)打消了購房的欲望，但大都在持幣觀望，一有風(fēng)吹草動便會蜂擁而入。這樣的樓市格局，自然不會缺少投資者。

　　反觀股市，從來就不缺供給，不論市場如何風(fēng)云變幻，新股都源源不斷進(jìn)入市場，解禁股也不斷涌出，而最賺錢的銀行股卻不斷從市場抽走最多的融資。但中國股市怪就怪在供給巨大，但政策還在鼓勵加大供給。市場需求微弱，但卻不斷抽緊進(jìn)入股市資金的繩索。加息，提高存款準(zhǔn)備金率，表面上看是針對銀行的，卻反而增強(qiáng)了銀行的議價(jià)能力。而股市卻月復(fù)一月地經(jīng)受打擊而每況愈下。股市底在何方？越跌卻越?jīng)]底了。

　　招商證券《２０１１第一季度中國城市居民投資信心及投資意愿指數(shù)報(bào)告》中稱，２０１１年投資者對包括銀行理財(cái)產(chǎn)品在內(nèi)的各類投資熱情度進(jìn)一步提高。北京、上海、廣州等幾個(gè)核心城市居民的投資信心指數(shù)和投資意愿與上季度相比都顯著上升。為何不能把這些資金引入股市呢？既然股市承擔(dān)著擴(kuò)大直接融資的重任，那為何不通過積極的股市政策把市場中過多的流動性引入股市來承接擴(kuò)容壓力，增加百姓財(cái)產(chǎn)性收入呢？我們老是在對沖、提準(zhǔn)，消極地防范流動性，為何不能充分利用好寶貴的流動性呢？

　　房地產(chǎn)調(diào)控，目標(biāo)對準(zhǔn)需求，所以樓市還得漲；發(fā)展股市，目標(biāo)對準(zhǔn)擴(kuò)大融資，所以股市還得跌。一個(gè)在限制，一個(gè)在發(fā)展，怎么就感覺那么不對勁呢？看來我們都很傻，很天真。(上證)

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