上半年工行實現稅后利潤1096億元，連續三年半蟬聯“全球最賺錢銀行”。有人匡算，這相當于每天賺6億元，真是不折不扣的“日進斗金”。

　　工行究竟是怎樣賺錢的？剖析這個問題，可以讓我們看到中國銀行業盈利模式乃至發展方式的進步與努力方向。

　　營收的近六成來自存貸利差收入，二成三來自中間業務，一成八來自金融市場業務

　　通俗地說，銀行的營業收入在扣除營業費用、提取撥備和繳納稅收后，就是銀行的稅后利潤。“銀行要賺錢，除了‘開源’（即增加營業收入）外，還得‘節流’（即合理控制營業費用）和‘保質’（即提高資產質量從而減少撥備）”，工行董事長姜建清坦言。

　　在“節流”方面，工行衡量成本控制能力的核心指標——成本收入比已從2005年的40.09%降至今年6月末的25.82%。“國際大銀行一般在50%以上，國內銀行業為30%左右。工行通過成本控制降低了成本費用，加之人力成本低于國際大銀行，在國內又因規模大而攤低了成本，因此成本收入比很低。”工行戰略管理與投資者關系部副總經理王文彬解釋說。

　　在“保質”方面，上半年，工行不良貸款余額和比例實現雙降。截至6月末，不良貸款率僅為0.95%，首次降至1%以內，創歷史最好紀錄。隨著資產質量的不斷提升，銀行無需大幅增加撥備甚至可以減少撥備。

　　當然，銀行要賺錢，最重要的還是要做大營業收入的“蛋糕”。上半年，工行營業收入高達2311.6億元，其中59.44%來自存貸款利差收入，23.27%來自中間業務的凈手續費及傭金收入，其余約18%的收入主要來自金融市場的投資及交易業務。

　　傳統的過度依靠貸款擴張、依賴利差收入的發展方式正逐步改變

　　近年來，工行拉動營業收入的“三駕馬車”正在逐步變化。

　　存貸款利差收入占營業收入的比重從2006年的71.9%一路降至今年6月末的59.44%，傳統的過度依靠貸款擴張、依賴利差收入的發展方式正逐步改變。

　　“上半年，工行注重將貸款投向小企業、貿易融資和個人業務等收益水平較高的領域”，王文彬說，“比如，隨著資本市場的快速發展，大企業融資渠道越來越多，議價能力日益增強，貸款利率水平總體較低，而小企業貸款利率的定價水平則相對較高。于是，工行大力將信貸投放向小企業傾斜。”

　　作為營業收入的另一駕“馬車”，工行中間業務的成長勢頭強勁。中間業務是銀行不動用自己的資金，向客戶提供各種金融服務并收取手續費的業務。工行中間業務實現的凈手續費及傭金收入占營業收入的比重已由2006年的9%升至今年6月末的23.27%。時下，工行貴金屬、投資銀行、私人銀行、資產托管、現金管理和信用卡等新興中間業務品種表現搶眼。“比如，工行推出了‘紙黃金’、‘紙白銀’等產品，替客戶投資黃金、白銀等貴金屬市場。上半年，工行貴金屬業務量達8.55萬噸，相當于2010年全年交易量的3.5倍，手續費收入自然也滾滾而來。”王文彬說。

　　在金融市場業務方面，上半年，工行適度投資中期債券，適時減持部分低收益率外幣債券和涉險外幣債券，債券收益率達3.12%。

　　與國際先進銀行相比，工行境外利潤占比偏小，中間業務收入占比偏低

　　從2006年上市至今，工行已實現稅后利潤近6500億元，過去5年的復合增長率達35.1%，是同期全球成長性最好的大型金融機構之一。但與國際先進銀行相比，以工行為代表的中國銀行業仍存在一定差距。

　　差距之一是境外資產和利潤占比偏小。匯豐、花旗、摩根大通等大型跨國銀行海外利潤對集團的貢獻一般都保持在30%以上。工行境外機構總資產和利潤在全行的占比尚不足5%。

　　差距之二是中間業務收入及占比仍然偏低。美國銀行、花旗銀行、德意志銀行的中間業務收入占比都在50%以上，與這些國外大銀行相比，工行的中間業務收入占比還有較大差距。重要原因之一，是由于中國境內采取分業經營，部分業務準入受限。與國外銀行相比，工行中間業務經營范圍存在明顯的空白和薄弱領域，突出表現在證券承銷經紀和承保（險）兩大類。在證券承銷領域，工行目前只能在銀行間債券市場承銷國債、短期融資券和中期票據，而公司債、企業債和股票承銷及經紀業務境內機構均不能開展；保險目前仍局限于代理銷售和代收付保費。而這些領域恰恰是國外銀行中間業務收入的重要來源。

　　姜建清表示，未來工行將更加注重轉變發展方式，從傳統融資中介向全能型金融服務中介轉變，改變利差收入占比偏高局面，加快形成多元化的盈利模式。

　　工行現在整個收入結構約為6∶2∶2，即60%的收入來自于利差，20%來自中間業務，另外20%來自金融市場業務。“到2015年要調整到5∶2.5∶2.5，到2020年再進一步調整到4∶3∶3”，姜建清說。

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