兌付風險加大 銀行開始關注風險

　　實際上，繼二季度房地產信托環(huán)比大幅增長24%之后，房地產信托產品增長有所減速，銀監(jiān)會為房地產信托產品設定的資本金要求為3%，2011年信托的快速增長已令許多大型信托公司趨近資本充足率要求下限。

　　中金公司分析師白宏煒認為，而與銀行貸款相比，目前房地產企業(yè)信托杠桿的披露可能不夠充分。今年二季度房地產信托總額為人民幣6050億元，環(huán)比增長24%、同比增長92%，房地產開發(fā)商的銀行貸款總額約為人民幣3.4萬億元。

　　此外，如果房地產信托項目出現(xiàn)違約，銀行可能蒙受一定的間接信貸損失，因為許多信托貸款都是項目母公司所擔保，而且許多銀行都可能因為分銷這些產品而面臨信譽風險。目前，有消息指四川信托最近開售的“川信·青島凱悅”房地產信托產品是“借新還舊”，目前已被工商銀行、建設銀行排除在可合作信托公司名單之外。

　　據(jù)了解，該項目與中融信托去年投資的是同一項目，多家信托公司風控部門都沒通過的項目卻在四川信托順利上馬。“像綠城這些信托，我們早就不敢跟他們合作了，碰都不敢碰，風險太高了。事實上，不少項目都存在資金收不回改頭換面再貸再募集的情況，杠桿也越來越高。”某股份制銀行負責理財產品開發(fā)的相關負責人告訴記者。“還有不少信托公司募集的信托資金只是幫開發(fā)商增加項目資本金，好再向銀行貸款，資金杠桿非常高。”

　　此外，中金分析師認為，如果當前緊縮立場繼續(xù)，那么開發(fā)商應會在2011年四季度和2012年上半年面臨更大的現(xiàn)金流難題。房地產開發(fā)商現(xiàn)金無法回籠，也將會導致房地產信托項目不能如期兌付。一旦信托資產違約將有可能給購買信托產品的投資者造成損失。

　　目前，監(jiān)管層的這些舉措使得信托公司開展房地產信托業(yè)務的道路受到嚴重阻礙。為規(guī)避風險，擴大新的盈利業(yè)務，不少信托公司紛紛轉向新的投資領域，這些領域主要有保障房、藝術品、礦產資源和基礎設施產業(yè)、工礦企業(yè)等領域。渤海證券分析師認為，投資領域的多元化有利于信托業(yè)規(guī)模的繼續(xù)壯大。具有融資資格和融資能力的信托公司，其凈資本補充速度較快，因此業(yè)務規(guī)模擴張的潛在空間較大。（黃倩蔚）

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