理財產品超額收益憑啥銀行獨吞

　　律師認為 如果銀行未做相應補償就是利用“霸王條款”賺取屬于投資者的利益

　　律師認為銀行應將理財產品信息特別是當期實際收益情況詳細披露給投資者，給予投資者知情權。 供圖/CFP

　　北京尚元律師事務所律師許桂林認為，投資者是資金的所有權人，超預期收益的所有權應該屬于投資者。商業銀行如果要拿走這部分超額收益，至少應保證投資者的本金或進行其他方式的風險補償，否則就是利用“霸王條款”拿投資者的錢從事低風險投資，賺取本屬于投資者的利益。

　　很多市民買股票、買基金時會對手續費斤斤計較，但對銀行理財產品不會多這個心眼。很多人甚至以為銀行理財產品是不收手續費的。北青報記者昨天查閱了多家銀行的理財產品說明書，發現理財產品不僅收費，而且規則對投資者并不公平：本金有虧損投資者得自擔損失，而一旦收益超出預期，超額部分就全部作為銀行的投資管理費，完全沒有投資者的份兒。

　　【現狀】

　　投資理財多賺的錢都成了銀行管理費

　　北青報記者在網上查閱了多家銀行的理財產品說明書發現，根據產品說明書的描述，目前理財產品的收費項目主要分為兩大部分：投資管理費（銷售管理費）和其他有固定標準的收費，比如托管費、保管費、銷售服務費等。測算理財產品預期收益的公式基本為：預期最高到期年化收益率=資產組合收益率-投資管理費-其他費率。

　　記者注意到，托管費、銷售費等其他費率的標準差異很大，低至0.02%，高的能有0.4%。據銀率網數據庫的統計，2013年以來發行的理財產品銀行托管費率平均為0.05%，銷售費率平均為0.26%。相比之下，大多數銀行收取的投資管理費，其收費標準卻模糊不清，僅以“超出預期最高收益率的部分”做出了界定，相當于上不封頂。

　　一家大型國有銀行最近發行的一款非保本浮動收益產品的說明書指出：“通過管理該投資組合，測算出本產品預期年化收益率約為4.46%，托管費、保管費及信托管理費合計不超過0.16%（年化），扣除上述費用和相關交易費用，產品的預期最高年化收益率為4.30%。如果產品實際獲得的收益率達到產品預期最高年化收益率，則對于超出4.30%以上的部分將作為銷售管理費，由產品發行人收取。”

　　某股份制商業銀行最近發行的一款保本浮動收益類產品也規定：“本理財計劃預期最高到期年化收益率為4.10％，超出最高年化收益率部分的收益作為銀行的投資管理費。”

　　【樣本】

　　超額收益可能不少

　　理財產品的超額收益到底有沒有？如果有，是多少呢？由于目前理財產品的信息披露并不完善，這兩個問題很難回答，投資者無法掌握真實情況。從少數有披露信息的產品看，投資者不太在意的“超額收益部分”，很可能高于銀行直接標明收取的銷售費率數倍乃至數十倍。

　　今年上半年，外地一家城商行有一款保本浮動收益類型的理財產品到期兌付。該產品期限為85天，預期年化收益率為3.9%。產品說明書顯示，該產品按募集本金余額收取年化0.2%的銷售費；扣除銷售費后，若產品實際投資收益高于客戶認購產品收益，則超出部分歸銀行所有。

　　事實上，根據該產品的兌付公告，該理財產品分別做了兩項投資，票面利率為6.27%（投資比例為68%）和4.10%（投資比例為32%），按此計算，資產配置的實際收益率為5.575%。扣除0.2%的銷售費，收益率應該為5.375%。

　　但實際上，該產品無論對于普通客戶還是機構客戶，實際給予的年化收益率都是3.9%。也就是說，銀行收取的管理費高達1.475%，加上0.2%的銷售費用，合計1.675%，比投資者最終收益的比值高達43%。根據該產品募集規模上限(1億元)計算，銀行收取的費用為167.5萬元。