面對多家銀行推出的形形色色的理財產(chǎn)品，投資者是否收獲了明明白白的財富收益呢？

　　“銀行理財?shù)耐顿Y風(fēng)險會更小，更有保證吧?！蓖顿Y人趙女士坐在理財經(jīng)理對面，篤定地對第一財經(jīng)（微博)日報《財商》記者說。

　　在走訪中記者發(fā)現(xiàn)，有些理財投資者，在向銀行工作人員咨詢過預(yù)期收益之后，直接進行投資交易，沒有更多地關(guān)注相關(guān)的費用與合同條款。對于投資者而言，關(guān)注的最終落點往往是銀行理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率。然而，與之相關(guān)聯(lián)的收費情況，很多投資者常常忘記深入探究。

　　預(yù)期收益有玄機

　　查閱16家銀行理財產(chǎn)品說明書，記者了解到，在運作每一款理財產(chǎn)品時，銀行都要從中收取一定比例的費用，包括認購費、申購費、贖回費、服務(wù)費、管理費及托管費等幾大種類，細分之下又涉及銷售服務(wù)費、托管及保管費、投資管理費、交易費、信托費用等眾多名目。

　　費率越高，銀行從投資者收益蛋糕上切走的比例越大，特定情況下，甚至直接將投資者的超額收益收入囊中。

　　浦發(fā)銀行某分行的一位理財經(jīng)理告訴記者，很多銀行公布的預(yù)期收益率，往往已經(jīng)扣除了各項費用。“投資人能拿到的，也就那么多，低也沒有低過多少，高也沒有高過太多。”

　　然而，多數(shù)并不能代表全部。也有銀行將各種費用直接包含在預(yù)期收益之中。

　　以某城商行為例，投資者購買其任意一款理財產(chǎn)品時，銀行至少要收取三種費用，一是銷售服務(wù)費，二是托管費，三是投資管理費。一些產(chǎn)品還要另行附帶上投資顧問費、信托報酬、特別信托費用等收費項目。值得注意的是，按照產(chǎn)品合約規(guī)定，這些收費條目一并包含在銀行給出的預(yù)期收益率之中，在產(chǎn)品到期時從收回的理財計劃資金中扣除。

　　如果投資者選擇該行于8月初起售的“心喜”系列非保本理財產(chǎn)品，進行大額短期理財，以100萬元的認購額計算，投資期93天，預(yù)期收益率5.00%，按照合約給出的預(yù)期收益計算，產(chǎn)品到期時，投資者賬面收益應(yīng)為：1000000×5.00%×93/365=12739.73元。

　　但產(chǎn)品合約約定，投資者需要按照申購金額繳納0.3%的銷售服務(wù)費、0.3%的券商定向資產(chǎn)管理計劃管理費、0.12%的券商定向資產(chǎn)管理計劃托管費以及0.08%理財產(chǎn)品托管費，合計費用約為0.80%。

　　按此粗略計算，則這款產(chǎn)品剔除這些費用后的預(yù)期收益率在4.20%左右，實際可獲得投資收益10701.37元，其中有超過2000元歸銀行所有。

　　同時，如果該產(chǎn)品的實際投資收益率達到6%，則按照產(chǎn)品合約規(guī)定，超出預(yù)期的1個百分點所帶來的額外收益也將以投資管理費的名義流向銀行，銀行可以在2000余元的手續(xù)費基礎(chǔ)上增收2500多元。

　　統(tǒng)計顯示，記者關(guān)注的16家銀行理財產(chǎn)品費率年化在0.08%～1.55%之間波動。其中，收取費率最高的是中國光大銀行，部分產(chǎn)品收費費率為1.55%，最低的是中國郵政儲蓄銀行，費率統(tǒng)一為0.08%。

　　對于這些收費項目，中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行研究中心主任郭田勇(微博)認為，“銀行也要經(jīng)營，提供的服務(wù)理應(yīng)有償，銀行抽走超預(yù)期收益部分作為服務(wù)費是可以接受的?！?/p>

　　對此，理財專家徐建明也表示認同，按照金融經(jīng)營的邏輯，風(fēng)險和收益共存，理財時銀行承擔(dān)了一定的風(fēng)險，獲利時收取相應(yīng)的回報，這是符合市場規(guī)則的。

　　如果處于市場化背景下，銀行自由競爭，收費項目和定價是銀行的自主行為，無可厚非。不過，徐建明同時指出，“很遺憾，我國金融體系不是市場定價?！便y行在一定程度上形成了壟斷定價，此時，針對收費項目定價確實需要一定的程序?qū)徟凸疽?guī)定。

　　一升一降，蛋糕更小了

　　研究這些銀行最近三個月的理財產(chǎn)品資費說明后，記者發(fā)現(xiàn)一個細微的變化。

　　最近，不少銀行的理財產(chǎn)品收益率呈現(xiàn)大幅回落的趨勢，然而，這些銀行理財產(chǎn)品的手續(xù)費卻逆勢上漲。一降一升，收益蛋糕的形狀分配又出現(xiàn)新的變動。

　　對比數(shù)據(jù)顯示：多家銀行的理財產(chǎn)品收益率在6月份出現(xiàn)了小高峰，7月份逐步回落。收益率波動在一個百分點以上，有些產(chǎn)品甚至接近三個百分點。其中，某股份制銀行推出的“‘聚財寶’現(xiàn)金溢6號人民幣”理財產(chǎn)品，預(yù)期收益率從6月底的7%，在7月初降到5.8%，到7月底滑至4.2%，進入8月中旬維持在4.3%，降幅明顯。

　　某銀行理財經(jīng)理向記者坦言：“6月為了完成業(yè)務(wù)量，大幅提升了預(yù)期收益率。從7月份開始，已經(jīng)回降到以前的平均水平了。”

　　徐建明認為，造成這種變化的原因主要有三：一方面，6月底銀行現(xiàn)金流不足，提高預(yù)期收益率，有助于銀行吸納資金。進入7月，政策面發(fā)生變化，由緊貨幣轉(zhuǎn)向保增長，貨幣充足，銀行沒有吸儲動力，收益率平穩(wěn)回落。另外，金融體系對影子銀行、理財產(chǎn)品的監(jiān)管限制有所加強。最后，利率市場化也在一定程度上影響著銀行盈利模式的轉(zhuǎn)變。

　　郭田勇指出，總體看，銀行理財產(chǎn)品不但預(yù)期收益率下降了，數(shù)量也在降。

　　銀行理財產(chǎn)品的實際收益率與收取的手續(xù)費高低存在直接關(guān)聯(lián)，記者發(fā)現(xiàn)，有些銀行最近三個月的手續(xù)費一路走高。

　　另一家股份制銀行推出的“惠益計劃穩(wěn)健系列”理財產(chǎn)品，其預(yù)期收益率從6月底的5.1%，到7月底的5.0%，再到8月初的4.6%，一路下調(diào)。而對應(yīng)的銷售手續(xù)費率則從0.37%漲至0.78%，與6月相比翻了一番不止。

　　業(yè)內(nèi)人士猜測，一定程度上，可能是銀行為了彌補6月份理財產(chǎn)品過高預(yù)期率收益造成的損失。

　　徐建明認為，銀行盈利模式的趨勢應(yīng)該是依靠服務(wù)費而非借助利差收益。參照西方銀行來看，利率完全市場化后，銀行收費應(yīng)該會越來越高?！爱?dāng)銀行能夠提供高質(zhì)量的服務(wù)時，高手續(xù)費是合理的。中國的利率市場化還不徹底，情況與西方國家不同。”

　　對此，徐建明給投資者以下建議：

　　首先，投資者對銀行的界定清晰。銀行是一個經(jīng)營性的商業(yè)機構(gòu)，有盈利需要，所以合約要看仔細，不可馬虎大意。

　　其次，銀行間存在差異，學(xué)會選擇銀行。利率市場化后，銀行間的差異會更加明顯，要考慮綜合收益，而非單純看表面數(shù)字。

　　最后，投資者要開闊投資眼界。投資渠道日益多元化，不必盯著銀行死守，學(xué)會用腳投票。

　　需要提醒的是，目前銀行銷售的理財產(chǎn)品都有詳細的產(chǎn)品說明書，收益測算方面，通常所公布的預(yù)期年化收益率是已經(jīng)扣除了產(chǎn)品的相關(guān)稅率以及相關(guān)費率的實際收益，但也有銀行例外。投資者在購買理財產(chǎn)品之前，應(yīng)該先看清上述說明，避免“糊涂”投資。

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