增速呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì) 風(fēng)險(xiǎn)仍在可控范圍

　　中國(guó)外債規(guī)模得到有效控制

　　國(guó)家外匯管理局日前公布中國(guó)外債數(shù)據(jù)顯示，截至2014年3月末，我國(guó)外債余額達(dá)54376億元人民幣，比2013年12月末增加了1751億元。專家認(rèn)為，盡管我國(guó)外債依然保持增勢(shì)，但與2013年第四季度相比，增速已有所回落。雖然短期外債占比依然較大，但相比于我國(guó)龐大的外匯儲(chǔ)備來說，外債風(fēng)險(xiǎn)仍在可控范圍內(nèi)。

　　外債增速回落趨穩(wěn)

　　近年來，隨著我國(guó)參與全球經(jīng)濟(jì)的程度日益加深，我國(guó)外債規(guī)模也呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。不過，根據(jù)國(guó)家外匯管理局最新數(shù)據(jù)顯示，雖然今年一季度外債同比增幅仍然較高，但環(huán)比增幅已呈現(xiàn)穩(wěn)步回落態(tài)勢(shì)。

　　從債務(wù)期限結(jié)構(gòu)看，中長(zhǎng)期外債(剩余期限)余額為11876億元人民幣，短期外債(剩余期限)余額為42500億元人民幣，企業(yè)間貿(mào)易信貸和銀行貿(mào)易融資二者合計(jì)占短期外債(剩余期限)余額的68.06%。外匯管理局認(rèn)為，這部分外債具有真實(shí)的進(jìn)出口貿(mào)易背景，與一般外債有較大不同，且與我國(guó)對(duì)外貿(mào)易和外匯儲(chǔ)備相比規(guī)模較小，短期外債風(fēng)險(xiǎn)基本可控。

　　從債務(wù)人類型看，登記外債余額中，中資金融機(jī)構(gòu)債務(wù)(含其負(fù)責(zé)轉(zhuǎn)貸的外國(guó)政府貸款)占比超過半數(shù)，而外商投資企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)債務(wù)占比則超過四成。而從幣種結(jié)構(gòu)看，美元債務(wù)占所登記外債比例超過八成，其次是歐元債務(wù)和日元債務(wù)，分別占到5.26%和4.46%。

　　“當(dāng)前我國(guó)的對(duì)外債的總體控制還比較好，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體實(shí)力和規(guī)模不斷增強(qiáng)，對(duì)外舉債也在增多，這是正常現(xiàn)象，而且也沒有過度超出預(yù)警指標(biāo)。”中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲對(duì)本報(bào)記者表示，從指標(biāo)上看，短期外債占比較多，中長(zhǎng)期則相對(duì)較少，這一現(xiàn)象應(yīng)該引起重視。

　　短期外債占比較高

　　相比于長(zhǎng)期外債可以使用時(shí)間很長(zhǎng)，短期外債大多在一年期以內(nèi)，借來馬上就要還，如果還完之后再借不到，就可能出現(xiàn)融資風(fēng)險(xiǎn)。所以國(guó)際上一般認(rèn)為，短期外債占外債余額的比例應(yīng)該控制在25%內(nèi)是較為安全的。然而，我國(guó)短期外債比例一直比較高，當(dāng)前占比已超過七成。

　　短期外債占比過高是否會(huì)造成風(fēng)險(xiǎn)和隱患呢？國(guó)家外匯管理局資本項(xiàng)目管理司副司長(zhǎng)郭松此前曾表示，短期外債占比確實(shí)一直在漲，從2001年的41%上升到2013年末的78%，但是中國(guó)實(shí)際情況可能和其他國(guó)家不太一樣，因此不會(huì)有很大問題。因?yàn)楝F(xiàn)在國(guó)際上更看重短期外債和外匯儲(chǔ)備的比例，中國(guó)當(dāng)前有足夠的外匯儲(chǔ)備和現(xiàn)金流可以償付需要支付的外債，即使短期外債占比達(dá)到78%，但與外匯儲(chǔ)備相比仍然較低。所以理論上來說，應(yīng)該是沒有風(fēng)險(xiǎn)的。

　　事實(shí)上，從2001年到2013年，我國(guó)外匯儲(chǔ)備從2123億美元增長(zhǎng)到38213億美元，盡管外債規(guī)模也在持續(xù)增長(zhǎng)，但是短期外債與外匯儲(chǔ)備之間的占比在此期間卻從39%降至17.7%，下降21個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)際上一般認(rèn)為，短期外債與外匯儲(chǔ)備的占比如果到達(dá)100%就能覆蓋償還風(fēng)險(xiǎn)，而目前我國(guó)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這一指標(biāo)。

　　風(fēng)險(xiǎn)可控不會(huì)引發(fā)危機(jī)

　　隨著未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，外債規(guī)模未來仍將保持較大規(guī)模，防控潛在風(fēng)險(xiǎn)的壓力也隨之增大。在譚雅玲看來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和外債結(jié)構(gòu)是存在關(guān)聯(lián)的，對(duì)外債的調(diào)整能力和協(xié)調(diào)能力，相對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模來說更容易一些，因此應(yīng)該更加注重外債規(guī)模的配置，有效的控制短期外債的擴(kuò)張，要在中長(zhǎng)期上多做些文章。尤其是當(dāng)前存在短期投資套利現(xiàn)象，在舉債的規(guī)模上過多注重收益率，卻忽視了投資的方向和質(zhì)量。而官方發(fā)布的數(shù)據(jù)往往都是引進(jìn)外資的規(guī)模，而忽略了外資實(shí)際落實(shí)的效果，因此在這些方面應(yīng)該引起更多的重視和警惕。

　　中國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征表示，中國(guó)外部債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控，中國(guó)4萬億美元的外匯儲(chǔ)備足以應(yīng)對(duì)國(guó)外所擔(dān)憂的償付危機(jī)，而人民幣計(jì)價(jià)的外部債務(wù)在企業(yè)的外債總額中占比正在增加，也有利于降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債中的幣種錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。

　　“對(duì)債務(wù)的控制一直以來都是發(fā)達(dá)國(guó)家十分看重的問題，中國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，尤其是當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)實(shí)體和外匯儲(chǔ)備規(guī)模，都讓這一問題引起很大關(guān)注。”譚雅玲認(rèn)為，我國(guó)外債存在的問題更多的是和內(nèi)部使用效率和落實(shí)有比較大的關(guān)系，因此如何讓外債結(jié)構(gòu)更均衡，配置更恰當(dāng)，加大對(duì)外債使用效率，則是未來要加大研究的課題。（記者周小苑）

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