媒體報道，人民幣兌美元即期周一早盤逼近跌停創出逾八個月新低，中間價創兩個月低位。我去年底在新視角已撰文《貨幣松緊適度意味人民幣還會跌》，所以這次人民幣大跌也不讓我意外。

　　在去年之前，人民幣是否要升值還是個廣受關注的話題。沒想到現在已經討論人民幣貶值的問題了。原因很簡單：美聯儲退出QE，而人民幣放水方興未艾，人民幣對美元當然貶值。人民幣升值問題無形中就消失了。

　　長期以來，很多學者都宣揚本幣低估對出口的刺激作用，認為本幣低估是好的，但從去年到今年人民幣下跌，又有很多人說下跌不好，擔心人民幣成為下一個盧布。所以，聽學者的話，你將無所適從。

　　其實，人民幣既不是低估好，也不是高估好，而是匯率完全由市場決定最好。以前那些主張人民幣升值的市場派，并不是主張人民幣高估，而是主張消除人民幣低估所造成的扭曲。最后目的當然是匯率市場化。

　　但是很多官員和學者擔心人民幣匯率市場化會導致金融動蕩，其實這是完全多慮了。政府只要不給人民幣放水，人民幣就會堅挺，動蕩的將是別國的貨幣。

　　接下來，人民幣匯率會怎樣發展？

　　媒體還報道說，1月官方制造業PMI數據28個月來首次跌破榮枯線，非制造業PMI也創出一年新低。不少分析人士稱，政策該出手時就出手，一季度仍有可能降息或降準。

　　要知道，所謂的“分析人士”，其實他們正式的職業名稱應該叫“政府心理猜測師”。他們猜測政府面臨這種情況會降息、降準，他們對政府心理已經很了解了。既然貨幣會放水，那么人民幣下跌趨勢不會停止，除非，美聯儲也開始放水競賽。

　　央行所謂的“穩健貨幣”中的“穩健”一詞，其實意思已經發生很大變化，估計政府心理猜測師們已經意會到這種變化。

　　正常情況下，“穩健貨幣”是指堅決不放水，但是，現在小幅放水（微刺激）也已經被稱為“穩健”了。實際上，多次小幅放水，效果和一次大幅放水沒有區別。更何況，“穩健”一詞在央行那里，也已經不包含“堅決”的意思，而是“隨時改變、但目前似乎還沒到改變的時候”的意思。一旦所謂的宏觀數據下滑，央行就會認為已到放水時機，那么，此時放水也是他們眼中的“穩健”。

　　正是因為這些變化，人民幣下跌恐怕將成為新常態，這對老百姓不利。人民幣下跌，反映的是貨幣充水前景，老百姓購買力又將下跌。

　　匯率戰爭是虛妄，唯有堅挺的貨幣購買力才是對老百姓血汗的保障。

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