??? 有色金屬行業:強厄爾尼諾若發生,首選鋰其次銅鎳

????類別：行業研究 機構：太平洋證券股份有限公司 研究員：王文靜日期：2015-06-03

????事件:

????最近外媒及國內媒體開始大面積報道“最強”厄爾尼諾:美國國家海洋與大氣管理局(NOAA)早先于3月12日正式宣布,厄爾尼諾將再次到來。該機構下屬的氣候預測中心(CPC)4月9日發布報告顯示,2015年北半球夏季期間出現厄爾尼諾天氣的幾率達到70%,高于上月預測的60%。此外,澳大利亞氣象局于4月14日也將2015年出現厄爾尼諾天氣的幾率從此前預測的50%調高至70%。

????點評:

????強厄爾尼諾現象或正在形成

????厄爾尼諾是太平洋赤道帶大范圍內海洋和大氣相互作用后失去平衡而產生的一種氣候現象,大約每隔2-7年出現一次。從美國國家天氣局氣候預測中心公布的數據來看,20世紀50年代至今,全球已經發生十多次厄爾尼諾現象,而且隨著全球變暖,厄爾尼諾現象出現越來越頻繁。由于世界各機構判斷標準尚有差異,且數據的波動性較大,所以很難判斷是否如個別機構所報道的今年將發生歷史上“最強”厄爾尼諾現象。

????一旦強厄爾尼諾發生,將會導致部分礦產資源供給緊張

????厄爾尼諾對氣候的影響,以環赤道太平洋地區最為顯著。在厄爾尼諾年,印度尼西亞、澳大利亞、南亞次大陸和巴西東北部均出現干旱,而從赤道中太平洋到南美西岸則多雨。圖表1數據顯示受厄爾尼諾影響較大的地區均為礦產資源豐富的國家,如澳大利亞、秘魯、智利、印尼及菲律賓。

????強厄爾尼諾若發生,首選鋰其次銅鎳

????根據美國地質勘探局USGS公布的14年數據顯示,鋰礦主要產區為澳大利亞、智利及中國等,前兩個國家13年及14年礦石產量(金屬量)占全球產量的70%以上,如強厄爾尼諾發生,將會極大波及全球鋰礦石供應,從而造成相關產品價格繼續回升。其次,從銅礦的生產分布來看,智利、澳大利亞及秘魯三國14年產量占全球產量43.8%,在歷次強厄爾尼諾年,其供給均受到較大的沖擊。最后,從鎳礦的生產分布來看,菲律賓、印度尼西亞及澳大利亞三國鎳土礦產量占全球供給的37.6%。

????因此,從歷史數據來看,如強厄爾尼諾發生,鋰、銅、鎳均存在供給短缺的風險。

????相關投資標的

????由于各機構判定標準有差異,所以對本次厄爾尼諾的程度,我們仍保持謹慎觀望態度。去年也有機構聲稱厄爾尼諾,但實際并沒有對商品價格產生過多的波動。如果有更多的觀測數據顯示厄爾尼諾程度加強,可以關注鋰類股票贛鋒鋰業及天齊鋰業,云南銅業、江西銅業等銅類股票及吉恩鎳業等股票。

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