其次，房地產投資增速有所回落，對房地產投資的依賴繼續下降。2016年3季度，房地產開發投資完成額同比僅增長5.2%，相比1季度6.2%和2季度6.0%的增速，呈逐季小幅回落的趨勢。同時，房地產開發投資占固定資產投資的比重下降到17.5%，為近年來的低點。

　　最后，民間投資回暖，增速實現觸底反彈。2016年1-9月份，民間固定資產投資增速為2.5%，比1-8月回升0.4個百分點。分季度來看，3季度民間投資增長1.9%，比2季度增速回升0.4個百分點。分月度來看，9月份民間投資增長4.5%，比8月份的2.3%和7月份的-1.2%，呈現觸底反彈的趨勢。

　　中國經濟回暖反映了經濟內生增長動力增強

　　中國經濟回暖反映了中國經濟內生增長動力的增強，是調結構和培育新動能等一系列政策措施帶來的積極效應。

　　企業效益出現持續改善，是宏觀經濟回暖的微觀基礎。

　　首先，工業企業主營業務收入和利潤總額增速持續提高。2016年1-8月，工業企業主營業務收入累計同比增長3.6%，高于上半年增速0.5個百分點，比去年同期1.2%的增速有明顯的提高；企業利潤總額累計同比增長8.4%，高于上半年增速2.2個百分點，相比去年同期負增長1.7%，有顯著的提高。

　　其次，工業企業虧損企業數量和虧損額顯著下降。1-8月份虧損企業數量增速下降至1.1%，相比2015年31.3%的增速有明顯回落；同時，虧損企業虧損額實現了負增長3.1%，即虧損額由增加轉為減少。

　　同時，中國人民銀行的企業家問卷調查也顯示，企業盈利指數從1季度47.2%的低點，連續兩季度回升至3季度的54.7%，為2015年以來的最高點。這些變化標志著微觀主體收益開始回升，為下一步投資企穩回升奠定了基礎。

　　就業穩定向好，新增就業完成年度目標，調查失業率下降。

　　2016年前三季度，中國城鎮新增就業人數達到1067萬人，已經提前完成1000萬人的年度目標。9月份，31個大城市城鎮調查失業率低于5%，為近年來的首次。同時，得益于2季度和3季度招聘需求人數的持續增長，中國就業市場景氣指數從1季度1.71的低點，回升至3季度的2.22。上述三方面指標充分反映了就業市場的積極變化，說明中國經濟開始回暖。

　　景氣指數和信心指數回升。

　　9月份，中國官方制造業PMI為50.4%，非制造業商務活動指數為53.7%，民間財新中國PMI達到50.1%，均高于50%的榮枯分界線。事實上，自今年1季度以來，官方制造業PMI指數持續運行在50%以上的景氣區間，非制造業商務活動指數也持續在53%以上的景氣區間運行，并于近期出現小幅提升；同時，民間的財新中國PMI指數也快速上行至50%的榮枯線以上。這些變化說明制造業和非制造的景氣程度均有所改善，后期將保持穩中有升的基本態勢。

　　與此同時，微觀主體信心指數已經觸底反彈，反映經濟呈現向好的趨勢。根據中國人民銀行城鎮儲戶問卷調查、企業家問卷調查以及銀行家問卷調查，無論是居民未來收入信心指數、企業家信心指數還是銀行家宏觀經濟信心指數，都已經觸底反彈，尤其是市場反應更為靈敏的銀行家宏觀經濟信心指數和企業家信心指數率先實現企穩回升，說明微觀主體對宏觀經濟的信心有了明顯的改善。從上述各指數一些主要的細分指標看，居民未來就業預期指數和消費意愿比例、銀行貸款審批指數和盈利指數、以及企業家經營景氣指數和盈利指數等，均在今年1季度觸底后連續兩個季度回升，預示著中國經濟逐步回暖的信號。

　　各項改革舉措加速推進，有助于穩定市場主體信心、防范潛在金融風險、激發市場活力以及提高經濟運行效率。

　　近期政府密集出臺了一系列重大改革舉措，改善經濟運行情況。這些舉措包括：

　　(1)全國主要一二線城市密集出臺了一系列房地產調控政策。這些舉措有利于控制房價和防范資產泡沫風險。

　　(2)國務院辦公廳印發了《推動1億非戶籍人口在城市落戶方案》，提出了推進1億非戶籍人口在城市落戶的具體舉措。這項改革舉措旨在促進有能力在城鎮穩定就業和生活的農業轉移人口舉家進城落戶，有利于擴大內需，也有助于三四線城市房地產去庫存。

　　(3)國務院印發了《關于積極穩妥降低企業杠桿率的意見》以及《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》。這項舉措有助于降低企業債務水平和杠桿率，同時也有望通過優化企業經營管理機制和減輕企業負擔，提高企業經營效率和擴大企業投資。國家發改委發言人表示，債轉股新政可以使企業資產負債率普遍下降10到20個百分點，大幅降低企業財務費用。

　　(4)中央深改組第27次會議審議通過了《關于完善產權保護制度依法保護產權的意見》。這項方案有助于加強產權保護以及穩定民營企業家投資信心。總之，一系列重大政策舉措和改革方案，有助于穩定市場主體信心和防范潛在金融風險，同時也有助于擴大消費和投資需求，鞏固經濟回暖趨勢。

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