2015年，我國糧食總產(chǎn)量實現(xiàn)“十二連增”，但是對一些農(nóng)產(chǎn)品而言，豐產(chǎn)的背后，市場價格風(fēng)險卻在加大，一旦農(nóng)產(chǎn)品價格發(fā)生不利變動，農(nóng)民種糧積極性和我國農(nóng)業(yè)穩(wěn)產(chǎn)都將面臨挑戰(zhàn)，玉米就是其中之一。

　　在這一情況下，“期貨+保險”模式作為服務(wù)“三農(nóng)”的重要舉措，對于扭轉(zhuǎn)農(nóng)業(yè)困局發(fā)揮著巨大作用。

　　“期貨+保險”模式應(yīng)運而生

　　“今年有2.3億噸玉米庫存，這么龐大的庫存，就像懸在頭頂上的一把利劍，隨時可能掉下來。”業(yè)內(nèi)人士表示，今年在沒有臨儲兜底之后，玉米價格機制走向市場化，目前下行壓力十分巨大。

　　大商所玉米期貨盤面價格變動已經(jīng)準(zhǔn)確地反映了玉米的跌勢。據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，今年以來，玉米期價(以指數(shù)計算)累計下跌了19.5%，主力1701合約一度跌破1400元/噸，在今年大宗商品價格普遍走強的背景下，可謂十分弱勢。

　　“我昨天在市場轉(zhuǎn)了一天，發(fā)現(xiàn)多數(shù)農(nóng)戶的玉米賣在5毛3一斤左右，還有賣到4毛6的。”上周五，吉林省盛滿良玉農(nóng)業(yè)專業(yè)合作聯(lián)社于麗敏在接受中國證券報記者采訪時說，“如果說玉米價格再回到一斤1塊錢該有多好！”

　　據(jù)于麗敏介紹，種植成本方面，一公頃農(nóng)田的地租在6000元，再加上種子、化肥等投入，一噸玉米的收成沒有1100元的成本是下不來的，這還得是在集中連片、規(guī)模化經(jīng)營的情況下才可以實現(xiàn)。“別說今年減產(chǎn)，我們可能只收到1.5萬斤，甚至1.3萬斤、1.4萬斤，就算是收了2萬斤，可只賣5毛多一斤，利潤非常有限，日子不好過。”

　　在積極尋求解決辦法的業(yè)內(nèi)人眼中，“期貨+保險”模式正是一劑“對癥下藥”的良方。該模式目前受到了市場廣泛關(guān)注。

　　“‘期貨+保險’模式出現(xiàn)之前，農(nóng)戶一直都是看天吃飯，賭市場價格，沒有別的工具來保護生產(chǎn)利潤。”永安期貨長春營業(yè)部總經(jīng)理金東升表示，“保險+期貨”模式是真正的扶貧，是一個能夠從根本上解決這類“三農(nóng)”問題的方法。

　　中國證券報記者了解到，所謂的“期貨+保險”服務(wù)“三農(nóng)”模式已經(jīng)存在試點布局，是當(dāng)前農(nóng)產(chǎn)品補貼政策向市場化過渡階段的有益探索。

　　該模式其基本原理是：保險公司基于期貨市場上相應(yīng)的農(nóng)產(chǎn)品期貨價格，開發(fā)農(nóng)產(chǎn)品價格保險產(chǎn)品，農(nóng)民或農(nóng)業(yè)企業(yè)通過購買保險公司的農(nóng)產(chǎn)品價格險產(chǎn)品，來確保和穩(wěn)定收益；保險公司通過購買期貨公司風(fēng)險管理子公司提供的場外看跌期權(quán)產(chǎn)品來對沖賠付風(fēng)險，以達到“再保險”的目的；期貨公司風(fēng)險管理子公司利用其專業(yè)操作優(yōu)勢在期貨市場進行相應(yīng)看跌期權(quán)復(fù)制，從而轉(zhuǎn)移和化解市場價格風(fēng)險，并通過權(quán)利金收益獲取合理利潤。

　　專家指出，農(nóng)民或者涉農(nóng)企業(yè)、保險公司以及期貨公司風(fēng)險管理子公司，三者合力將市場價格風(fēng)險逐級轉(zhuǎn)移，并最終利用期貨市場進行期權(quán)復(fù)制，將場外風(fēng)險轉(zhuǎn)移到場內(nèi)對沖，從而形成有效的風(fēng)控閉環(huán)，在規(guī)避市場風(fēng)險的同時，對產(chǎn)業(yè)真正起到保駕護航的積極作用。最終各模式主體各取所需、共同收益、多方共贏。

　　在吉林玉米市場，就有一個“期貨+保險”試點。在保單約定方面，不同保險公司的方案略有差異，但基本上執(zhí)行玉米目標(biāo)價格為1500元/噸左右，如果約定時期內(nèi)大連商品交易所玉米期貨合約各交易日收盤價的平均值低于目標(biāo)價格，農(nóng)戶將獲得差額部分的現(xiàn)金賠償。保費方面國家農(nóng)業(yè)部專項補貼70%，農(nóng)民自繳30%，農(nóng)民自繳部分大約為每噸55.75元。

　　也就是說，在今年這種情況下，農(nóng)民掏55元的保費，每噸就能比不參與保險多增加大約500元的收益。

　　“現(xiàn)在，對參與保險的這部分農(nóng)民來說，至少每噸1500元的收入有保障了。將來隨著農(nóng)戶保險比例提高到80%，甚至90%，就更可以高枕無憂了。成本、價格、利潤算好了，投保之后，去掉成本費用發(fā)現(xiàn)結(jié)果挺好。”長春云天下農(nóng)業(yè)投資有限公司副總經(jīng)理王愛文說。

　　模式推廣 幾多歡喜幾多愁

　　試點的成功只是開始，如何使“期貨+保險”模式具有推廣性，讓更多農(nóng)民收益是下一步的關(guān)鍵。

　　王愛文是模式推廣中的一名工作人員。他向中國證券報記者坦言，這一過程非常艱難。

　　最初，王愛文以為這項工作會非常順利，因為這對農(nóng)戶來說，畢竟是好事，而且有政府補貼，符合大家的共同利益。

　　但運行之后，王愛文叫苦不迭。“一講到期貨，講到價格變化的時候，農(nóng)戶就都暈了，心里沒底，最初一個干的都沒有。”

　　王愛文舉了個例子說，“農(nóng)戶會問，為什么要按照大商所的玉米期貨價格，而不按照當(dāng)?shù)貎r格作為標(biāo)的來理賠。這時工作人員就得解釋，為什么大商所的價格才是真正公平的價格，不會受人為操作；相比之下，當(dāng)?shù)貎r格可能出現(xiàn)某個大戶或者某個大企業(yè)壟斷，這樣價格就會有失真風(fēng)險。”

　　此外，在王愛文的推廣工作中，他總結(jié)出，推廣的時間點把握也很重要。

　　他解釋說，東北玉米是一年一季生產(chǎn)，一般在9月末至10月秋收。9月農(nóng)戶本來就急需支付油錢、機器錢、人工錢等，這時保險公司來推廣，要讓他們拿出五六萬元去買保險，推廣難度就很大。“春天買種子化肥要種地的時候，手里還能有點錢，種完地之后，農(nóng)民可能就沒余錢去參與投保了。所以6月到9月不適合推廣。”

　　金東升表示，監(jiān)管部門將承保期延長到12月15號，這樣就可以推廣針對玉米1705合約的保險了。比如11月農(nóng)戶賣出一部分糧，手里就有點余錢了。

　　他進一步解釋道，公司設(shè)計了針對期貨市場1月、5月、9月合約的方案，比如針對1月玉米期貨合約設(shè)計的方案，正好可以保護秋收時的玉米價格波動風(fēng)險；1月到5月正是農(nóng)戶大量賣糧的時候，針對5月玉米合約設(shè)計的方案可以保護農(nóng)戶賣糧時的價格風(fēng)險。等到農(nóng)戶糧食賣完了，風(fēng)險也就沒了。

　　“一開始試點，我們是在人為推廣這個模式，等到后來就會順其自然，越做越好了。那時，農(nóng)戶就會選擇自己合適時點，自然而然地循環(huán)起來，就更科學(xué)了。”金東升說。

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，從服務(wù)的專業(yè)性角度來看，點價與行權(quán)時機是很關(guān)鍵的，這需要專業(yè)的研究能力，期貨公司在這個過程中不可缺少。

　　種糧大縣的喜與憂

　　上周二，大商所辦公大樓中來了幾位特別的訪客。

　　大豆種植大縣、“期貨+保險”試點之一——嫩江縣的縣長王海東帶著縣里的幾位合作社負責(zé)人和種糧大戶，來對模式總結(jié)經(jīng)驗、提建議。

　　從最初的“聽了幾遍都沒聽懂”到后來的大力、堅決支持，王海東感受到，“保險+期貨”模式正是保障農(nóng)業(yè)收入的“法寶”！

　　“三年前，我們開始接觸期貨，我覺得我們的農(nóng)民不能永遠徘徊在大商所之外。現(xiàn)在真正走向大型合作社、敢種幾萬畝地的農(nóng)民，絕不是過去純種大豆的散戶。”王海東說，價格波動是個大問題，0.15元/斤對種大豆的人來說，某種意義上講，占利潤百分之六、七十。

　　“這幾年，農(nóng)民參與投保獲得的額外利潤，從少到多，模式也逐漸成熟。去年投保后，縣里每戶農(nóng)民每噸能比市場價多得300多塊。”他說，大商所在做的事情并非陽春白雪，我們國家大豆產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展離不開衍生品，在國際競爭中也和對手有了一個同等的平臺。

　　常寶全，嫩江縣先進鎮(zhèn)理事長，是此次王海東帶隊的隨行人員之一。他介紹說：“我從2013年開始浙商期貨跟我們試點點價、平倉。從2013年我們簡單做了一點，2014年大規(guī)模做，實際2014年我受益了幾萬塊錢，2015年是12萬多塊錢。今年現(xiàn)在來看，現(xiàn)貨價格還是1.65元，按今年的保單是保的1.875元，現(xiàn)在來看是直接受益。”

　　嫩江縣農(nóng)業(yè)合作社成員孫永權(quán)表示，合作社目前有5萬畝土地，已經(jīng)連續(xù)種植了5年，他在肯定了機制帶來的好處后，建議模式在分期分批投保方面有所進展。

　　由于東北農(nóng)民及合作社種植糧食規(guī)模較大，一次投保資金對農(nóng)民來并不是個小數(shù)目。保險公司推廣人員已經(jīng)感受到這個問題對推廣帶來的阻力。期貨公司對投保的靈活性也進行了研究。

　　浙商期貨總經(jīng)理胡軍介紹說，分批分期投保已經(jīng)在公司的完善計劃之內(nèi)。

　　從項目落地到執(zhí)行，一路跟下來，胡軍已經(jīng)深諳其中的“機巧”。她表示，期貨公司和農(nóng)民的利益是一致的，深入且靈活研究方案，確保農(nóng)民利益，是期貨公司的目的所在。該公司在采用國際通用原理的基礎(chǔ)上，靈活加入自己團隊的判斷，在上一輪的“期貨+保險”試行中，取得了不錯的效果。

　　從服務(wù)角度來看，作為中介機構(gòu)之一的期貨公司有利可圖，即金融服務(wù)成本涵蓋在保費之內(nèi)，也是項目持續(xù)性的重要環(huán)節(jié)。從試行結(jié)果來看，徽商期貨團隊目前在成本范圍內(nèi)有效實現(xiàn)了農(nóng)業(yè)保險的功能。“下一步，我們將研究保糧食收入的險種，也就是說把產(chǎn)量和價格同時保進去。對農(nóng)民來說只要核定好一個農(nóng)民一年多少地，這畝地上面大概今年產(chǎn)量是多少，就可以保總產(chǎn)量、總收入，用產(chǎn)量加價格同時保價。這樣做對各方都有利。”胡軍說。

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