部分公司大股東屢次借機高位套現

　　有業內人士指出，通過高送轉“掩護”重要股東套現已經成為部分公司的“套路”

　　隨著年報的披露，一年一度的年報高送轉行情也跟著活躍起來。而《證券日報》記者整理同花順數據后發現，在目前公布分紅預案的73家上市公司中，近八成推出了高送轉方案。

　　而在上市公司披露高送轉方案的同時，還伴隨著公司大股東、高管、員工等減持消息的公布。

　　對此，有業內人士指出，“高送轉已成為上市公司大股東實現高位減持的常用手段”。

　　70家公司近八成高送轉

　　算上2017年1月24日晚間最新發布的“安信信托擬每10股轉增12股派6元”和“中潛股份擬每10股轉增20股派1元”、“三諾生物每10股轉增2股派3.6元”的公告，截至2017年1月24日，滬深兩市合計有70多家上市公司發布2016年分紅預案。除9家公司只進行現金分紅外，其余60多家上市公司分別有送股或轉增股份的計劃。

　　值得注意的是，在上述70多家公司中，有近八成的上市公司推出了高送轉的分紅預案。而高送轉的比例也從以往的10轉10升級到了10轉20，甚至有高達10轉30股的高送轉方案出現。

　　其中，贏時勝、易事特、金利科技的分紅送股比例最高，分別為10轉30股派2元(含稅)、10轉30股派0.9元(含稅)、10轉30股。

　　此外，云意電氣、美盛文化、飛凱材料、利歐股份、優博訊、樂心醫療、新易盛、智光電氣、北信源、中能電氣等21家上市公司的分紅預案也頗引人注目，普遍在10轉20股以上。

　　除上述高送轉的公司外，10轉10股、10送10股、10送5股轉5股的分紅預案也比比皆是，涉及30多家上市公司。

　　對于越來越高的高送轉比例，有業內人士分析，提高高送轉比例一是能引起市場關注，公司股價會走出較好的上升圖形，還能增加上市公司大股東的持股比例，同時，在分紅后，公司還可以適當降低此前的高股價，有利于后市的再次拉升。

　　《證券日報》記者發現，有部分上市公司借著高送轉行情走出了多個漲停板，而期間，有部分公司的大股東、員工持股或是高管借機減持，其中，公司大股東減持數量頗為可觀，不乏有清倉式減持的存在。

　　高送轉“掩護”大股東離場

　　值得注意的是，近年來，有越來越多的上市公司股東開始利用高送轉行情在高位減持。其中，以公司大股東減持數額最大，而這種現象也成為證券市場的一種常態。

　　近期，和邦生物披露了每10股轉增10股送2股派現0.1元的高送轉預案，公司預計2016年凈利潤增長25%到46%。而在送轉背后，同時還搭配了公司控股股東的減持方案。

　　公告顯示，和邦生物控股股東和邦集團擬在未來6個月根據市場情況，擇機通過大宗交易減持3億股，占公司總股本的7.47%。

　　在公司控股股東大手筆減持公告發布后，2017年1月19日緊急停牌的和邦生物于當天收到了上交所的問詢函。上交所就公司1月18日晚間披露的高送轉預案和減持方案，要求公司對歷年來多次進行高送轉的真實意圖，短期內股本擴張與業績成長的匹配性，以及股東大比例減持計劃的合理性等逐一說明。

　　對此，和邦集團書面回復稱：“和邦集團提議高送轉系基于公司當前經營和未來持續增長的信心，是為提高公司股票流動性，著眼于公司長遠發展，獲得投資者回報，結合公司三季度報告及四季度經營情況進行的提議。”

　　公司保薦機構認為，和邦集團提議本次高送轉與其減持計劃沒有關系。

　　值得注意的是，公開數據顯示，近三年來，和邦生物先后進行三次高送轉，并進行了三次非公開發行，公司的總股本已從2013年年末的4.5億股，擴張至目前的40.14億股，股本增幅已達792%；如本次高送轉實施，股本將擴張至88.31億股，三年股本增幅將達1862%。

　　另外，以云意電氣為例，公司于2016年11月24日披露的分紅預案顯示，以截至2016年12月31日公司總股本為基數，向全體股東每10股派發現金股利1元（含稅），同時以資本公積金向全體股東每10股轉增28股。

　　而在公司披露高送轉預案的當日，其股價便迎來漲停，而在連續4個漲停板后，公司股價也從30元./股直接拉升至50元/股。截至2017年1月24日，公司股價報收于52.11元/股。

　　但在云意電氣股價借著高送轉“東風”扶搖直上的背后，還有控股股東大筆減持套現的消息。

　　公告顯示，公司控股股東云意科技分別于12月7日、12月8日通過深圳證券交易所大宗交易系統合計減持600萬股，占公司總股本的2.65%。

　　《證券日報》記者發現，在云意電氣控股股東大筆減持之后，公司股價一度跌落至45元/股的價位，但在此后的高送轉行情中，公司股價再次以3個漲停板回歸50元/股的價位以上。

　　炒作高送轉減持成監管重點

　　上述情況也引起了交易所的關注，近期披露高送轉預案的北信源、山東華鵬等上市公司均收到了交易所的問詢函。其中，高送轉是否配合減持以及內幕信息的保密情況成為監管層關注的重點。

　　比如，在山東華鵬推出高送轉預案前，便有相關消息傳出。公司由此停牌，理由為“重大事項未公告”，而最終公告的內容正是高送轉預案，公司股價也在復牌后直封漲停。

　　對此，上交所詢問山東華鵬，指出早于2016年11月17日市場就已傳出公司擬推高送轉方案的消息，經停牌核查后，公司才公布這一方案。上交所就此要求公司補充說明此次送轉和分配方案的提議方控股股東張德華，在公司股票停牌前是否與公司和董監高以及其他機構或人士進行過相關溝通或交流，并請提供內幕知情人信息。

　　記者發現，山東華鵬在披露每10股轉增16股派2元高送轉預案前，也發布了重要股東的減持公告。公告顯示，蕪湖瑞業及一致行動人蕪湖瑞尚接連減持山東華鵬3.54%和1.09%股份，減持結束后其持股比例低于5%。

　　值得注意的是，在提出高送轉方案之前，山東華鵬的大股東張德華一方已通過參與公司定增的方式，再度增加了自己持股量。公告顯示，2016年6月份，山東華鵬完成非公開發行股份，發行價格35.68元/股，募資總額6.3億元，認購對象包括公司實控人張德華及其他5名機構投資者，除張德華的股份鎖定期為36個月以外，其余股東所認購股份的鎖定期均為12個月，即2017年6月30日就可上市流通。以公司停牌前56.96元/股的價格計算，參與定增方的獲利幅度均接近60%。

　　對此，有業內人士指出，通過高送轉“掩護”重要股東套現已經成為部分公司的“套路”。

　　如北信源高送轉預案為每10股轉增20股派息0.25元。而公司此前剛披露了非公開發行新股上市公告書。公告顯示，公司以18.98元/股的價格發行6650萬股，募集資金12.62億元。

　　北信源為此也引來了深交所的問詢。深交所要求公司結合投資機構近三個月公司股票交易情況，補充說明是否存在炒作“高送轉”概念配合機構投資者進行減持的情形。

　　面對上述“套路”的愈演愈烈，2016年11月23日，深交所發布《上市公司高比例送轉方案的公告格式》，對上市公司“高送轉”行為加以規范，要求披露“高送轉”時必須披露業績預告，原則上不支持虧損或業績大幅下滑公司“高送轉”，公司有責任向重要股東問詢減持計劃。

　　雖然高送轉行情的炒作引起了監管方的關注，但也有分析人士認為，監管層對“高送轉”行為的規范還不到位。例如，對于虧損公司或業績大幅下降公司“高送轉”問題，深交所 “原則上不予支持”；如大股東借助于“高送轉”來減持套現的問題，深交所只是要求公司向重要股東問詢減持計劃等。

　　上述分析人士認為，這種規范并不能有效禁止大股東借高送轉行情減持，也不能阻止虧損公司或業績大幅下降公司的高送轉行為。