2017年2月3日，由央行招標、公開市場業(yè)務一級交易商參與投標的7天期、14天期和28天期逆回購中標利率均上行10BP至2.35%、2.50%和2.65%，對此市場議論較多。

　　人民銀行研究局局長徐忠在接受采訪時表示，公開市場操作中標利率是通過央行招標、公開市場業(yè)務一級交易商投標產(chǎn)生的。也就是說，此次中標利率上行是市場化招投標的結(jié)果，反映了去年9月份以來貨幣市場利率中樞上行的走勢，與存貸款基準利率上調(diào)存在較大差別。傳統(tǒng)上講，“央行加息”指的是存貸款基準利率的上調(diào)，帶有較強的主動調(diào)控意圖，而公開市場操作中標利率上行則是在資金供求影響下隨行就市的表現(xiàn)，主要是由市場決定的，一些市場人士看到了二者的差別，認為不是“央行加息”。

　　當然，為實現(xiàn)貨幣政策目標，公開市場操作也有自己的量、價目標，目標的調(diào)整和側(cè)重點的切換服務于宏觀金融調(diào)控的需要。當側(cè)重于量的目標時，價格（中標利率）就會發(fā)生變化；當側(cè)重點在價的目標時，量（招標規(guī)模）就要相應進行調(diào)整。也就是說，公開市場操作的招標規(guī)模和中標利率都是可變的。從此次操作看，市場不僅已經(jīng)適應了公開市場操作招標規(guī)模的變化，也在逐步適應中標利率的變化，這為未來更好地發(fā)揮市場供求的決定性作用奠定了良好的基礎(chǔ)。（記者張忱）

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