上周恒生指數(shù)結(jié)束了連續(xù)四周的下跌走勢，單周出現(xiàn)3.23%的周漲幅。恒指表現(xiàn)強勢離不開資金的支持，根據(jù)EPFR最新數(shù)據(jù)顯示，截至4月11日當周，全球資金出現(xiàn)回流股市的跡象，并且海外資金繼續(xù)加速流入中國市場，尤其是港股市場。而萬得數(shù)據(jù)也顯示，上周南下資金也出現(xiàn)回暖，尤其是深港通渠道凈流入港股資金量有所放大。

　　市場分析人士表示，雖然此前港匯貶值帶來資金流出壓力，但目前并未見大筆資金流出，反而流入趨勢漸強。因此雖然市場環(huán)境動蕩，但預期市場短期將繼續(xù)波動走勢，上行承壓但也不會出現(xiàn)大幅走低。市場短期看貿(mào)易摩擦，中期看流動性，而長期來看，中國核心資產(chǎn)重估的大趨勢不變。

　　資金青睞港股

　　隨著貿(mào)易摩擦出現(xiàn)一定緩解跡象，上周資金回流全球股市。據(jù)EPFR最新公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至4月11日的一周，全球資金開始回流股市。美股市場結(jié)束了持續(xù)三周的大幅凈流出后轉(zhuǎn)為小幅凈流入，新興市場和日本股市流入勢頭也依然強勁，但歐洲流出加速。總體來看，當周全球股市再度轉(zhuǎn)為凈流入，規(guī)模為67.5億美元。

　　同時，EPFR數(shù)據(jù)顯示，截至4月11日的一周，全球資金加速流入中國市場（包括A、H、紅籌）股票型基金，當周共流入11.7億美元，高于上周流入9.1億美元的情況；同時，流入追蹤香港本地市場基金的資金規(guī)模也有所擴大，當周為8052萬美元，明顯高于前一周5797萬美元。因此合計來看，本周中國內(nèi)地和香港股票型基金凈流入12.5億美元，較上周9.7億美元的流入規(guī)模繼續(xù)擴大。進一步剔除掉內(nèi)地基金后，當周流入港股市場的海外資金規(guī)模較上周明顯擴大。在追蹤中國市場（包括A、H、紅籌）的基金中，EPFR統(tǒng)計范圍內(nèi)的中國內(nèi)地基金流入3.6億美元，與前一周流入3.5億美元基本持平。因此，剔除上述內(nèi)地基金后，上周流入香港市場（H、紅籌、香港本地股）的海外資金規(guī)模為8.9億美元，較前一周流入6.2億美元有明顯的增長。

　　除了海外資金流入的大幅增加，內(nèi)地資金流入港股的情況也出現(xiàn)回暖。據(jù)萬得數(shù)據(jù)顯示，4月9日至13日當周5個交易日，港股通（滬）凈流出港股市場人民幣43.28億元，較前5個交易日凈流出人民幣59.08億元幅度有所收窄；而港股通（深）上周凈流入人民幣50.99億元，較前5個交易日凈流入人民幣31.83億元有明顯放大。且上周通過互聯(lián)互通渠道南下的資金合計凈流入人民幣7.71億元，較前一周資金明顯凈流出明顯回暖。

　　機構(gòu)仍長期看好

　　市場分析人士表示，外圍貿(mào)易摩擦降溫帶動了資金的投資情緒，但仍然面對許多不確定性。國內(nèi)方面，港幣匯率的持續(xù)貶值雖然帶動了一部分人民幣資金的投資情緒，但金管局出手就是收縮了市場的流動性，短期該趨勢不會改變，香港升息預期升溫，“便宜錢”的終結(jié)也給港股市場帶來一定的壓力。預期短期港股市場將維持震蕩走勢，長期待外圍局勢明朗，上行趨勢仍然可期。

　　國泰君安證券市場策略師程嘉偉指出，市場近日預期港息上揚的時間表推前，這利好銀行凈利息收益，香港銀行股上周表現(xiàn)搶眼。市場焦點重新放在弱港元及港息調(diào)升的議題上，相信本地銀行股短期內(nèi)有階段性機會。不過，美國漸進式加息而港息之后跟隨調(diào)整，加上銀行體系總結(jié)余仍然充裕，港息上升對銀行基本面的影響或較預期較少。相信市場注意力始終會回到中美貿(mào)易談判進展和內(nèi)地金融開放政策的細則上，相信港股本月下旬走勢繼續(xù)波動。

　　信誠證券聯(lián)席董事張智威表示，港股自今年1月初破頂后持續(xù)回落，其后雖出現(xiàn)反彈，但往往均不能企穩(wěn)多個重要阻力位，加上目前外圍不穩(wěn)，包括中美貿(mào)易戰(zhàn)及中東緊張局勢，以及港匯持續(xù)弱勢，而港股在去年及今年1月累積不少升幅下，現(xiàn)時上升動力現(xiàn)疲弱。但由于環(huán)球經(jīng)濟增長不俗，港股也不會有大跌空間。

　　興業(yè)證券研究所副所長、全球首席策略分析師張憶東表示，港股市場短期看貿(mào)易戰(zhàn)，中期看流動性，長期看核心資產(chǎn)。市場短期對貿(mào)易戰(zhàn)的擔憂或集中釋放，貿(mào)易戰(zhàn)雖然是小概率，但不得不防。中期應更關注流動性環(huán)境的變化，美國通脹上升，貨幣政策收緊，以及國內(nèi)防控金融風險、去杠桿和治理金融亂象，這些風險也應當考慮進去。而長期來看，中國核心資產(chǎn)重估的大趨勢不變，港股長牛主升浪可期。未來不論是傳統(tǒng)行業(yè)藍籌，還是新興產(chǎn)業(yè)龍頭，核心資產(chǎn)盈利向好的趨勢未來還會繼續(xù)，將進一步獲得重估。 記者 倪偉

?

?

相關鏈接：

?