2015年首份金融數據昨日出爐，1月份金融機構新增貸款1.47萬億，同比多增2899億元，但貨幣供應量增速卻創28年新低，拉響流動性警鐘，分析認為再次降準降息或指日可待。

　　商業銀行開年加速放貸

　　2015年開年，金融機構延續了往年“早放貸、早收益”的慣常做法。最近十年，除2012年1月新增量在全年中的占比低于10%之外，其余年份1月占比均不低于12%。

　　2015年1月份，金融機構新增人民幣貸款1.47萬億，高于去年同期的1.3億元，同比多增2899億元，這意味著隨著央行放松貨幣政策，商業銀行開始加速放貸。

　　其中非金融性公司新增中長期貸款6121萬億，再創歷史新高。民生證券研究院執行院長管清友認為，這主要因為年初儲備項目集中投放，而基建投資穩增長疊加債務續存壓力。值得關注的是票據融資多增962億，一般來說年初由于儲備項目集中投放，票據融資都會是負增長。“說明當前銀行風險偏好還是在收縮，即使是年初，也在用票據沖信用額度。”管清友稱。

　　貨幣供應量創28年最低

　　M2(廣義貨幣)增長10.8%，數據顯示這是1986年12月以來的新低。市場一般將M2增速當作衡量信貸或流動性的指標，2014年貨幣供應量低迷的狀態已經呈現。去年全年，M2增速滑落至12.2%，創八個月最低，也低于央行全年約13%的增長目標。

　　央行調統司司長盛松成在分析2014年M2的增速較低時給出了解釋，稱因為外匯占款明顯減少、同業業務監管加強，導致貨幣派生能力的下降。

　　對于1月份M2繼續走低，興業銀行首席經濟學家魯政委表示，M2僅為10.8%創出新低，一方面與M2統計口徑調整有關，另一方面也反映了目前經濟活躍度下降、貨幣乘數降低，內生動力趨弱的趨勢需要警惕。

　　春節前，央行通過降準、公開市場操作等手段向市場注入萬億流動性。澳新銀行大中華區研究總監劉利剛認為，央行再次降準和降息勢在必行。他認為，M2增速的下降主要是由于中國企業償還美元債務造成資本流出，為了將貨幣供應保持在合理水平，央行應繼續向市場注入流動性、盡快再放松貨幣政策。

　　管清友也表示，貨幣寬松仍會延續，降準降息指日可待。不過魯政委認為，從1月份數據看，信貸1.5萬億增速仍然穩定，社會融資2.1萬億總量不少，近日降息難成真。

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