保險理財產品在2017年持續面臨政策和市場環境的考驗，結構調整的內在壓力猶存。分析人士認為，萬能險增速或受監管政策的影響而放緩，預計2017年萬能險保費增速將無法維持2016年的高增長，保險公司的業務將更多地轉為“以保為本”。長期儲蓄型壽險相比于銀行理財具有相當的吸引力，未來壽險保費增速仍將維持。一些保險公司憑借萬能險作為主打產品沖業績，增大了資產負債匹配的風險，監管層對于相關產品進行規范的做法，有助于行業及時調整產品結構，實現均衡穩健發展。

　　保險理財格局生變

　　保險理財產品，正在面臨著結構調整的壓力。在2016年保險負債端暴露出多方面風險的同時，監管部門也在強調行業把控風險的重要性。有媒體稱，2017年開年以來，多家銀行通知將結束部分保險理財產品的銷售，而非壽險投資型保險也可能面臨調整。

　　非壽險投資型保險是指由財產保險公司面向個人消費者開發和經營、具有保險保障和投資儲蓄功能的保險產品。按照投資部分收益是否約定，非壽險投資型產品可分為預定收益型（固定利率或聯動利率）和非預定收益型兩類產品。非壽險投資型產品市場集中度很高，安邦財險和天安財險一度占據大部分市場份額。

　　長江證券分析師蒲東君表示，2017年伊始，險企銷售的開門紅保單以分紅型年金產品為主流，預定利率為2.5%-3.5%，比去年同期有0.5-1.5個百分點的下降，分紅型產品將成本模式由“高固定成本”變為“固定+浮動成本”，彈性增強。開門紅保單以分紅型為主，有助于負債成本的改善，行業轉型加速，新單和續期業務將成保費增長的雙重驅動。

　　長江證券分析師周晶晶表示，萬能險增速或受監管政策的影響而放緩，附加險的賬戶內嵌形態保留了儲蓄特性。而險企2017年開門紅產品多采取年金分紅型主險附加萬能型保險的形式，將返還金引流回公司進行再增值。

　　周晶晶認為，分紅險將回歸主流，承接萬能險溢出的保險需求，其負債成本由“高固定利率”向“固定利率+浮動利率”的模式轉換。相比傳統險，分紅險具有投資收益吸引力；相比萬能險，分紅險具有低成本優勢。在監管引導和低利率環境下，分紅險將有較強增長，承接萬能險收縮后溢出的保費。

　　浙商證券分析師楊云表示，長期儲蓄型壽險相比于銀行理財具有相當的吸引力，未來壽險保費增速仍將維持。2017年，各上市公司籌備的開門紅產品依然將以期繳的年金險、分紅險附加萬能險為主，萬能賬戶的最低保證利率為1.75%-3.00%。萬能險相比于銀行理財收益更高，具有一定的保障功能。但隨著低利率環境的持續，結算利率已打破以往的預期剛兌，逐漸走低后，將會帶來一定的贖回。預計2017年萬能險保費增速將無法維持2016年的增速，保險公司的業務將更多地轉為“以保為本”。

　　保險理財收益率維持穩定

　　目前，從互聯網平臺發布的保險理財產品來看，保險理財的收益率在各類理財產品中仍然堅守一定水平。“靈活存取、千元起購”的多款理財產品近七日年化收益率均維持在3%以上，部分產品達到3.6%以上，另有“封閉一個月、千元起購”近七日年化收益率在3%以上。

　　部分“一個月以上、鎖定高收益”類的保險理財產品收益率依然堅守5%或以上水平，期限相對較長的保險理財產品收益率略低，但也在4.5%以上。值得注意的是，保險理財的門檻通常為1000元，一些養老險產品的浮動收益不輸于貨幣基金，但對投資者的風險評級要求相對較高。

　　業內人士表示，一些保險公司憑借萬能險作為主打產品沖業績，增大了資產負債匹配的風險，此舉不僅無助于長期聲譽的管理，也不利于保險產品踐行保障功能。監管層對于相關產品進行規范的做法，有助于行業及時調整產品結構，實現均衡穩健發展。

　　保險監管部門人士提醒，消費者在購買保險理財產品的過程中，對于“預期年化收益率”和“保單最低保證年化結算利率”的概念也應做到心里有數。預期年化收益率能否兌現，取決于保險公司運作情況好壞和投資效果的優劣。而保單最低保證年化結算利率則是消費者可以在到期時獲得的保本回報。（李超）

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